美股IPO狂欢夜！人工智能服务公司、“美国美团”等扎堆上市

C3.ai：人工智能服务行业先驱

简介

C3.ai成立于2009年，创立者为软件先驱、甲骨文公司前高管汤姆·西贝尔(Tom Siebel)，该公司主要使用大量GPU来运行深度学习程序，利用包括AI、弹性云计算，大数据，物联网以及预测分析等多个技术，以软件即服务的方式提供给企业客户。该公司自称为“世界上最大的企业AI生产足迹”，雄心是为2740亿美元的市场提供服务。

大摩小摩主导发行 坐拥微软、春溪资本等投资者

这家向大型企业提供人工智能软件的供应商现预计将以每股42美元的价格发售1550万股，高于此前每股30美元至34美元的区间，将于纽交所挂牌，代码为AI.N，由摩根士丹利，摩根大通和美国银行主导此次发行，IPO规模为1亿美元。

C3.ai预计将于周三（12月9日）上市。

在发行和两次同时进行的私募之后，该公司将拥有约1.09亿股全面摊薄的流通股。微软(MSFT)已同意以IPO价格购买5000万美元的股票，而柯氏工业旗下的春溪资本(Spring Creek Capital)则承诺在同样的基础上投资1亿美元。按最高价计算，该公司的价值将达到约41亿美元。

虽有亏损 但营收节节攀升

招股书显示，在截至2020年4月份的财年中，该公司营收约1.57亿美元，去年同期为3300万美元，同比增长71%，净亏损达6900万美元。2020年5-7月，公司营收约4050万美元，同比增长16%。截至7月底，C3.ai累计亏损2.93亿美元。

C3.ai的业务高度集中，大企业和政府客户达29家。C3在招股书中表示，2019年，前三位客户带来的营收占34%。2020年，前三位占44%。2019年，该公司有超过10%的营收来自设备制造商Caterpillar和法国能源公司Engie。2020年，10%的营收源自Engie和油田设备公司贝克休斯。

同行不多 C3.ai独树一帜

像C3.ai这样的公司并不多。虽然有一些公司提供人工智能服务，但C3.ai主要向大客户提供服务，可谓与众不同。最有可比性的可能是Palantir（PLTR），它在今年早些时候直接上市。其开盘价为10美元，此后飙升至33.5美元。

虽然波动的增长率可能会让一些投资者感到不安，但科氏、微软、贝莱德和Capital Research的背书可能会吸引投资者前来入场。伯克希尔-哈撒韦公司早早承诺投资Snowflake(SNOW)，在IPO中购入2.5亿美元的股份。IPO定价为120美元后，Snowflake的股价已经翻了三倍，让巴菲特吸金数十亿美元。

Palantir股价周一下午飙升13%至26.92美元，而Snowflake则上涨0.2%至388.32美元。同时，道指下跌0.5%。

公司创立者西贝尔：企业人工智能和数字化转型正步入正轨

据称，C3.ai市场机会远大于西贝尔之前的创业项目，西贝尔在股东信中说"今天，在这些技术载体的交汇处，我们发现了企业人工智能和数字化转型的现象，这些任务正在上升到每一位CEO的首要议程。如今，全球信息技术市场规模超过2.3万亿美元。"

Gigaom分析师Yiannis Antoniou：C3.ai为人工智能行业的先驱

"该公司在新冠疫情期间和之后都会表现良好，因为市场对易于上手的AI / ML解决方案的需求将大幅增加，"Gigaom分析师Yiannis Antoniou说。"我们仍处于以人工智能为动力的企业数字化转型的开端，而C3.ai的定位很好，是这一类别的先驱。由于其产品质量好，主要客户多，竞争对手相对不成熟，此次IPO对押注疫情后总体经济反弹的投资者以及想要增仓科技股的人有吸引力。"

美国“美团”Doordash

简介

美国“美团”DoorDash公司总部位于加州旧金山，是一家外卖服务公司。当地零售商可以通过其移动应用程序和物流平台来提供外卖服务。

公司联合创始人兼首席执行官Tony Xu曾是优步的财务副总裁。

该公司平台目前拥有超过39万家商户入驻，拥有100万配送人员和1800多万用户。

DoorDash已经从包括SVF Fast、红杉资本和Greenview Investment Pte在内的投资者那里获得了至少22.6亿美元的投资。

高盛小摩牵头 软银为最大外部投资方

美国外卖服务提供商DoorDash计划以每股102美元的价格发行3300万股股票。按普通流通股计算，DoorDash估值达到324亿美元，按照全面稀释股票计算，估值达到387亿美元。DoorDash的IPO由高盛集团和摩根大通牵头，巴克莱银行、德意志银行、RBC资本市场和瑞银集团参与。DoorDash计划在纽交所挂牌，代码为DASH.N。

软银集团的愿景基金（Vision Fund）将是该公司最大的外部投资方，拥有25%的A类股份。该公司提交的文件显示，风险投资机构红杉将拥有超过20%的股份，新加坡GIC Pte将拥有10.5%的股份。由于创始人持有B类股，因此外部投资方加在一起将只持有不到16%的投票权。

营收大幅增长 经营亏损减少

DoorDash最近的财务业绩总结如下:

1、营收大幅增长

2、毛利润强劲增长，但毛利率下降

3、经营亏损减少，经营亏损率下降

4、营运现金流大幅增长，转负为正

截至2020年9月30日，DoorDash拥有11亿美元现金和14亿美元的总负债。

截至2020年9月30日的12个月自由现金流为-5.74亿美元。

行业竞争强烈 但DoorDash有各路大佬撑腰

根据美国快餐杂志《QSR杂志》2019年的市场研究报告，从2013年到2019年，餐厅数字订单以每年23%的速度增长，预计到2020年底将增长三倍。

然而，这一估计是在新冠肺炎大流行开始之前的预测，疫情极大地推动了人们对外卖服务的使用，从而进一步促进了这一服务的增长。

DoorDash、GrubHub和UberEats等第三方应用占据了美国前20大最受欢迎APP的40%。

然而，这些应用程序面临的一个重大挑战是如何将试用用户转变为常用用户。这通常是通过持续的促销来实现的，这可能会产生一笔不小的费用，但也可以留住用户，让用户持续使用其APP以换取更多的优惠。

主要竞争对手或其他同行包括:

•GrubHub (GRUB)

•UberEats (UBER)

•Postmates (POSTM)

•亚马逊(AMZN.O)

•谷歌(GOOG.O)

值得注意的是，DoorDash的TTM营收仅略高于22亿美元，这意味着该公司计划以约13.7倍的市销率的价格上市。这个估值较GrubHub的3.9倍的市销率有很大的溢价。值得注意的是，受即将进行的收购的影响，GrubHub与Just Eat Takeaway的股价走势是同步。该地区同行Waitr的市销率仅为1.6倍。

但DoorDash有各路大佬帮衬，作为硅谷“精英班”YC（Y Combinator）孵化项目之一，创业孵化机构YC首笔12万美元投资至今。同时，DoorDash已累计完成超过25亿美元的A至H轮融资，今年6月完成H轮融资后的估值为160亿美元招股书中获悉DoorDash持有的现金、现金等价物及有价证券为16.11亿美元，资金储备仍相对充裕。

分析师：短线看好 但可能会随“热钱”出逃逐渐下跌

在疫情导致送货服务需求大幅增加后，DoorDash正寻求上市。DoorDash的财务数据显示，营收和毛利润增长异常强劲，但毛利率有所下降。经营亏损虽有所减少，但仍居高不下。营运现金流实现强劲增长，由负转正。

最近一段时期，销售和营销费用占总收入的百分比有所下降，而销售和营销效率则显著上升。

由于新冠肺炎大流行及其对消费者行为的改变，配送服务的市场机会得到了显著提升。

高盛是主要的IPO承销商，过去12个月该公司牵头的IPO的平均回报率为78.8%。这是所有主要承销商在此期间的最好表现。

而就估值来说，DoorDash IPO投资者需要支付的溢价是其竞争对手GrubHub的三倍（GrubHub IPO发行价是26美元）。

DoorDash的营收增长比GrubHub强劲得多，这可能是其定价高昂的一部分原因。

关键问题是，一旦疫情的影响消退（可能从2021年下半年开始），DoorDash等服务的收入增长将持续多久。

此外，另一个问题是，一旦疫情影响消退，在最初的促销活动结束后，获得每一个新增客户并说服该客户继续使用该服务将需要多花多少钱?

像DoorDash这样的服务需要大幅降低促销成本，以继续吸引客户并让客户持续使用他们的系统，因此，一旦新冠肺炎大流行的特殊情况得到改善，成本问题是其未来潜在盈利能力增长或减少的关键。

DoorDash将重点放在人口密度较低的地区，而不是人口密度高的大城市，这一点做得很好。如果大量人口离开大城市前往郊区，这一策略将会得到回报，而目前这种情况正在发生。

DoorDash最近一次融资是在2020年6月，当时的估值达到160亿美元，因此公众投资者在这次IPO将支付更高的价格。

分析师认为，在IPO之后的一段时间内，该股的交易价格还会在维持在发行价水平或者高于发行价，但随着“热钱”离开该股，该股可能会随着时间的推移而逐渐下跌。

虽然由于估值过高，分析师仍持观望态度，但对于喜欢该公司做法的投资者，建议在该公司上市之后以更低的价格买入。

东方文化，一家艺术品交易平台

简介

东方文化控股成立于2018年，是一家艺术品交易平台，总部位于江苏南京。该公司的收入主要由挂牌服务费、交易费、营销服务费三部分组成。

其中，挂牌服务费以收藏品和艺术品挂牌价值的百分比计算，费率一般在2.3%到5.3%不等，视收藏品和艺术品种类而定，平均上市时间约为三个月。

将以4美元的价格发行500万股 筹集2000万美元

东方文化计划于纳斯达克上市，将以4美元的价格发行500万股，筹集2000万美元，代码为OCG.O， 该公司此前曾申请以同样的价格发行250万股。按照4美元的价格，东方文化控股募集的资金将比之前预期的多出100%，以掌握1.07亿美元的市值，ViewTrade和Prime Number Capital担任承销商。

此次募集资金的用途包括：500万美元投资于信息技术基础设施和专有软件，并修改系统和平台以适应国际客户;300万美元用于发展新业务，包括HKDAEx Limited旗下的网上交易服务业务;130万美元用于推广公司的品牌和服务以及其他一般公司用途;550万美元用于海外市场的开发和推广，特别是向美国市场的扩张，包括在美国建立文化艺术收藏的运营中心、仓库和物流系统;以及300万美元用于潜在的合并和收购。

营收净利萎缩 IPO前景不佳

美东时间10月26日，东方文化更新招股书，公布了截至2020年6月30日的未经审计的中期财务业绩。

数据显示，2020年上半年该公司营收237.33万美元，同比下降68.9%;净利润为37.31万美元，同比下降94%;摊薄每股收益为0.02美元，上年同期为0.48美元。

网友评论

风险及免责提示：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。