严重依赖五大客户的泰和沥青拟二闯港交所

　　原标题：港股IPO|严重依赖五大客户的泰和沥青拟二闯港交所 来源：资本邦

　　12月3日，资本邦获悉，泰和沥青投资集团控股有限公司于12月2日第二次向港交所递交招股说明书，拟主板上市，光大证券为其独家保荐人。此前，该公司曾于今年5月向港交所递交过上市资料。

　　招股书显示，泰和沥青为大湾区领先的公路及道路建设用沥青产品供应商以及沥青产品仓储及加工服务供应商。客户包括道路建设公司以及沥青产品及经加工沥青产品生产商及销售商。

　　根据弗若斯特沙利文报告，按2019年销售收益计，该公司在中国进口沥青供应商中排名第九，同时也是大湾区第二大进口沥青供应商，占市场份额约19.4%。同时，泰和沥青也是香港最大的进口沥青供应商，在2019年约占香港沥青市场72.9%的市场份额。

　　泰和沥青拥有三间生产基地，其中两间位于广东省及一间位于四川省。

　　公司主要从事（i）生产及销售沥青产品；及（ii）提供仓储服务及加工服务。

　　于截至12月31日止的2017年、2018年、2019年以及截至6月30日的2020年上半年，公司的收益分别约为人民币5.2亿元、人民币4.7亿元、人民币6.95亿元及人民币2.4亿元，同期年╱期内溢利分别约为人民币4858万元、人民币2543万元、人民币4755万元及人民币219万元。

　　公司在招股书中介绍，公司2018年收入下降主要与2018年客户减少批量采购基质沥青，及2017年拖杆道路建设项目已于2017年竣工有关。而2019年收入增加，则主要与两名客户两名客户采购基质沥青的总采购量同比增加679.1%有关。与此同时，2020年上半年沥青产品销售的收益较去年同比增加142.6%，公司表示增加主要由于公司于广东省及香港的三名客户增加批量采购基质沥青，该等客户在广东省及香港分别增加约19，000吨及16，000吨的基质沥青采购量。

可以看出，公司收入表现依赖于客户采购，客户采购量会直接影响公司收益。2017-2019年及2020年上半年，公司前五大客户贡献收入占比分别为60.2%、58.7%、71.3%及83.1%；来自最大客户的收入占总收入比重则分别为22.5%、13.8%、28.7%及30.2%。公司与五大客户维持业务关系时间在3-15年不等。