IPO月报 | 云顶一手收益破万，蚂蚁明天暗盘，快手IPO将至

作者：华光Charlie

10月关键词：

• 10月份15家新股上市首日上涨8家，上涨率为53.3%；新股平均一手中签率为27.8%；假设15只新股都能中签一手，上市首日中累计总收益为12080港元。
• 无尘室墙壁/设备及天花板系统供应商捷心隆，上市首日一手最大收益10300港元登顶10月；第二名是由高瓴资本、贝莱德基金等16家机构做基石的生物药企云顶新耀-B，上市首日一手最大收益达10250港元。
• 我国金融科技龙头企业蚂蚁集团将于11月5日登陆科创板以及港交所挂牌上市，消息指其香港公开认购人数近155万人，冻结资金约1.3万港元，两项均创港交所历史记录。物业股融创服务、金科智慧服务已过聆讯，传快手即将递表。

10月的港股IPO市场非常热闹，一共有15家新股上市，不过从上市表现来看却呈现冰火两重天的状态。

而在这个月市场关注度较高的当属物业和生物科技两个板块的重磅个股。

首先10月物业股，有卓越商企服务、第一服务、合景悠活、世茂服务四家登陆，其中合景悠活有高瓴资本做基石，世茂服务也有腾讯、红杉资本持股。

其次是生物制药有3家登录港股，而这三家为嘉和生物-B、云顶新耀-B、先声药业，它们共同的特点是基石投资者或者股东也都有高瓴资本的身影。

究竟这些被机构投资的重磅个股是否都是表现优异，我们马上来看看10月份港股的新股复盘报告。

一、总募资331.9亿港元，4家新股超购倍数破百

10月份上市的15家新股，总募资额达331.9亿港元，相较9月的620.5亿港元有所下降。

其中募资额最高的是全国物业百强企业世茂服务，募资额达97.65亿港元，一家公司占比月总募资额29.4%。

根据资料显示，世茂服务按2018-2019年营收增速计算，在“中国物业服务20强企业”中排名第3位，截至2020上半年其合约总建筑面积达1.25亿平方米。

募资额第二的是先声药业，总募资额为35.7亿港元，资料显示先声药业为“中国创新药企业十强”；而募资额第三的是另一家生物制药企业云顶新耀-B，募资额为34.95亿港元。

来源：华盛证券

究竟10月份新股，谁在散户中热度最高，我们来看看公开认购倍数和一手中签率。

首先夺得公开发售超购倍数冠军宝座的是生物药企嘉和生物-B，合共接获49.14万份有效申请，认购合共149.565亿股香港发售股份，相当于香港公开发售项下初步可供认购1198.9万股香港发售股份总数约1247.52倍。

最终嘉和生物-B一手中签率仅3%，申购180手稳中一手，热度可见一斑。

其次超购倍数排名第二的是另一只生物药企云顶新耀-B，超购倍数为654.4倍，一手中签率仅为2%。超购倍数第三的是布局大湾区的物业股卓越商企服务，这家由腾讯、京东做基石的物管企业超购倍数高达652.1倍，一手中签率为10%。

除了前三的公司，10月超购倍数破百的还有先声药业，超购589.5倍。

二、云顶新耀一手收益破万，“黑马”首日暴涨超200%

在10月份港交所上市的15家公司中，华盛暗盘破发的股票有8家，破发率为53.3%，环比上个月有所上升；上市首日破发家数较暗盘有所下降，有5家，首日破发率为33.3%。

首先看看暗盘数据，有三家新股暗盘收市一手可赚3800港元以上，这三家暗盘收益最高的分别是云顶新耀-B、捷心隆、嘉和生物-B，收益分别为8525港元、6400港元、3800港元。

来源：华盛证券

从上市首日收盘来看，首日一手收益超过1975港元的有三家，这三家仍然和暗盘一样是云顶新耀-B、捷心隆、嘉和生物-B，首日收市一手收益分别为8875港元、7700港元、1975港元。

而如果按照上市首日最大涨跌幅计算，首日一手收益超过1360港元的有四家，前三名的公司分别是捷心隆、云顶新耀-B、嘉和生物-B，首日最高一手收益分别为10300港元、10250港元、4100港元。

捷心隆这家新股上市首日涨幅达到了213.9%，最高一度暴涨至286.1%，不得不说是10月新股的一匹黑马，究竟这家公司什么来头呢？

捷心隆是一家无尘室墙壁/设备及天花板系统供应商，业务主要以中国和东南亚为主。根据招股书显示，2017年至2019年的收入（人民币）为1.38亿、1.78亿和2.06亿，对应的纯利分别为2200万、3230万和2590万，剔除上市开支，经调整为2200万、3370万和3740万，收入和利润稳定增长。

有分析指出，捷心隆上涨的背后其实内有乾坤，其上市前临时更换了8个包销商，说明公司和包销商价格没有谈拢，假设认购不足，包销商不愿意自己出钱认购股份，导致认购的客户要重新找券商确认申购意向。

而一部分客户被公司这种操作给惊吓到，取消了申购计划，最终认购倍数13.47倍，刚刚好没有触发回拨，坏事变好事，所以后面也才出现了暗盘、首日的暴涨。

10月投资者还需要注意到一点就是打新也需要更注意风险了，通过数据可以看到，如合景悠活、世茂服务、先声药业等知名公司暗盘和首日纷纷跌破发行价。

其中有分析认为，如近期世茂服务IPO，发行市值在350-405亿港币之间，按照14.8港元-17.2港元的发行价估算；如果按照2019年3.84亿元的净利润测算，对应最高估值为105X PE，最低估值是91X PE。

而即使2020年公司利润增速翻倍，净利润是7.68亿元；对应估值也有45-53X PE，短期内估值还是偏高；2020年市场地位更高的保利物业的静态估值只有37倍，龙头碧桂园服务是48倍。

在市场波动风险较大之时，投资者需要更加注意上市公司的估值和基本面。

三、蚂蚁集团首日表现几何，融创服务、快手等重磅IPO将至

截至目前，暂定在11月上市的新股有10只，包括两只生物制药公司药明巨诺-B和荣昌生物-B，还有融资额高达345亿美元将创全球最大IPO记录的蚂蚁集团，两家地产公司祥生控股集团、上坤地产，二次赴港上市的民办教育龙头新东方-S，国内种猪养殖龙头天兆猪业，移动互联网营销服务商辉煌明天，纺织服务商亚东集团，京津冀第二大工业气体供应商CGII HLDGS。

来源：华盛证券

其中市场最为关注的当属我国的金融科技龙头企业蚂蚁集团。

据香港明报消息，蚂蚁集团10月30日截止公开认购，认购人数及冻结资金俱打破纪录，其中多达155万人认购，更打破工行长达14年的纪录。蚂蚁集团这次招股冻结资金约1.3万亿元(港元，下同)，同样刷新香港新股招股纪录，相当于每名投资者平均斥约85万元认购蚂蚁。

来源：民报

冻结资金方面，蚂蚁招股吸金达1.3万亿元，同样以远远抛离之势打破农夫山泉仅保持1个多月的纪录成为新“冻资王”。这次蚂蚁招股吸金力强大，以香港港元存款规模约7.6万亿元计算，认购蚂蚁的资金占去全港近两成港元；蚂蚁招股冻结资金规模庞大，直接对港元走势造成影响，持续保持在7.75水平。

来源：民报

虽然认购反应炽热，但投资者暂毋须担心“一手难求”，根据招股书，蚂蚁今次在港招股合共发售16.71亿股H股，当中公开发售部分原定占2.5%，即约4176.8万H股。

但由于今次超购近390倍，经启动回拨机制，公开发售股份数目增至1.67亿股H股，相当于约334.1万手股份，以甲乙两组投资者各占一半计，理论上仍可做到“一人一手”派发，但实际情况还得看上市公司的决定。

同时在11月2日有外媒消息指，周一在暗盘市场，有些蚂蚁新股交易以每股120港元的价格成交，这比80港元的IPO价格高了50%，当然这是主要针对机构交易的暗盘。蚂蚁集团H股中签结果将于11月4日公布，11月5日正式挂牌上市。

除了蚂蚁集团以外，还有一些重磅新股将有望陆续开启招股或递表。

来源：华盛证券

首先是两只知名物业公司已经通过港交所聆讯，有望很快开启招股。

融创服务是中国物业百强中是整体增长率排名第一的企业，据中指数据显示，2019年融创服务的整体增长率（按在管建筑面积、合约面积、收入及利润的平均年增长率计算）为94.1%。

而金科智慧服务则是中国西南第一的综合智慧物业服务商，按综合实力计，自2016年至2020年连续五年被中指研究院评为中国物业服务百强企业十强之一。

除此之外，有多名消息人士向新京报证实，快手最早将于11月初在香港联交所公开递交招股书，最快2020年年底或2021年初完成首次公开募股。

腾讯、阿里系（或云锋基金）均会在此轮公开募股中进行认购，腾讯为基石投资者，阿里系（或云锋基金）亦在争取认购更多份额。

不只是快手，我国互联网巨头字节跳动也有消息指其将分拆抖音业务在香港上市，字节的相关负责人在向证券时报回应时，表示确实有考虑部分业务上市计划，但还没有最终确定。

看起来在2020年的尾声，香港的新股市场仍然将上演多场精彩大戏，优质新股陆续有来，投资者可以密切关注。

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