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当我们看银行股财报时，我们应该看什么？
2020-10-20 21:05
上周，几家全球最大银行的财报首当其冲拉开了财报季的序幕。对于银行股来说，市场波动导致交易水平上升，大量IPO为投行业务也为其带来了健康的收入。通过本文，我们将介绍影响银行收益的因素，在第三季度业绩报告后，哪一只金融ETF又值得投资者来关注：
银行股面临的影响因素
金融机构，如银行，为客户提供一系列产品和服务。对于商业银行来说，向客户发放的贷款构成了其资产的一大部分，而储户或者债权人随时可获得的资金，则构成了其债务的一大部分。银行提供的贷款通常比其负债的期限要长，因此，当银行以高于支付给储户利息的利率来发放贷款时，它们的收益就会更高。当我们在评估一家银行的收益时，我们可以通过从总利息收入中减去支付的利息，就可以德高净利息收入。
然而，很多银行的运营是一种混合模式，这意味着它们的部分收入来自不承担利息的业务。这些收入包括资本市场运营，投资和经济服务，交易损益，银行服务费，信用卡费，抵押贷款相关活动和移动银行运营费用等。
因此，银行的收入被分为净利息收入和非利息收入。不同的银行对这些业务有不同的敞口，这对于它们最终的收入也产生了较大影响，这一点在美国一众银行股上周的财报中得到了体现。
三季度美国银行股季报分析
花旗银行、高盛、摩根大通和摩根士丹利的结果显示，它们在证券交易和资本市场中，尤其是在固定收益和资产管理领域业务文件。
而与此同时，富国银行的数据却没有达到预期。目前的低利率对富国银行的利息收入产生了较大的负面影响。另一方面，，该行的CEO Charlie Scharf则表示：“我们的第三季度业绩反映了激进的货币和美国激进的财政刺激政策对经济的影响。强劲的抵押贷款银行手续费、股市上涨、以及连续冲销的下降，对我们的业绩都产生了积极影响。”
而美国银行的数据则介于两者之间，该银行在商业银行业务和投行业务领域都占有很大份额。该行的CEO Brian Moynihan表示，“随着经济持续复苏，本季度我们创造了近50亿美元的利润，这反应了我们商业模式的多样性。”
基于一系列影响银行股表现的不同因素，以下这只金融ETF值得投资者关注：
iShares Global Financials ETF
当前价格：54.74美元
52周范围：40.26 - 69.57美元
股息收益率：3.03%
费用比率：0.46%
The iShares Global Financials ETF (NYSE:IXG) 为投资者提供了一个向商业和零售客户提供金融服务公司的投资敞口，如银行、投资基金和保险公司。
该基金从2001年开始交易，持有191只个股，追踪的是标普全球1200金融板块指数（S&P Global 1200 Financials Sector Index）。其持股排名前十的公司资金约占到净资产的28%，为2.45亿美元。其中，伯克希尔·哈撒韦 (NYSE:BRKa)、摩根大通 (NYSE:JPM)、美国银行 (NYSE:BAC)这些耳熟能详的金融机构都位居榜首。
此外，该基金投资的一半业务都来自美国，紧随其后的是加拿大(7.78%)、英国(5.41%)、澳大利亚(5.23%)和日本(4.83%)。
结 论
经济状况是影响银行收益的最重要因素。美国各大银行公布的第三季度业绩，并未出现太多预警，即便存在和即将到来的美国大选、金融刺激计划和疫情相关等不确定性，但是美国消费者最终的表现，可能会好于今年早些时候，市场最担忧的情况。
那些对具有对美国当地银行感兴趣的投资者，还可以来关注另一只ETF，即SPDR®S&P regional Banking ETF (NYSE:KRE)。
该基金于2006年首次上市，目前持有126只股票。今年迄今，KRE下跌了约32%，逼近40美元，其股息率为4.42%。
KRE中的许多银行的交易价格都低于账面价值，反向投资者可能会开始发现ETF的价值。
在未来的几个月里，我们将继续讨论这个重要的经济领域，并讨论投资者在分析银行股时可以考虑的各种指标。
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（翻译：李善文）
