云顶新耀-B中签结果分析：不赚75%不卖？

云顶新耀-B申购人数308757人，最终超额认购654.41倍，回拨50%，顶头槌144张，一手中签率2%，申购80手稳中一手。本次招股价区间为50-55港元，最终以上限定价55港元，每手27500港元。

已经授出绿鞋，国际配售部分已获大幅度超额认购约27倍，共有213名承配人，2名股东关系户合共拿货0.95%，16家机构基石投资者合共锁定49.89%，前25大承配人持股占国际配售部分的91.56%，股权极度集中。

• 甲组大概有5900人手里有货，乙组12689人申购，其中，顶头槌144人，打新顶头槌需要1.77亿，都是土豪级别的，我们还是看看一般人垫垫脚尖可以够着的乙头。
• 打新乙头申购10万股即200手，需要资金5555424元，用20倍融资，所需本金277,771元，融资5,277,653元，计息8天，按照利率3%算，利息3470元，加上融资手续费100元，一共3570元，一手融资成本6.5%，再加上中签手续费1.007%，卖出交易成本0.3%，综合成本7.8%，涨幅超过这个数就有钱赚。

这是当时分析新股预测的中签结果，基本吻合。这只股有两个特点：

• 一是入场费贵。很多打新客账户都没有2.8万本金，再加上跟在嘉和这只大热门票后面，所以预计只有25万人申购，没想到，那么多人跑去一手融。
• 二是手数只有嘉和生物(06998)的一半，悲观者认为只能中签一手，根据市场上券商放融资比较少的实际情况，预测至少会中签2手。因为一手价格贵，2手就是5.5万，这其实有利的摊薄了成本。

这两个问题都涉及到成本和性价比的问题，固定支出在申购之前都可以算到，影响成本的变量是中签率，这次云顶分配结果明显不利于一手党，很多人陪跑，都在大骂钱被银行赚走了。

实际上每只票的情况不一样，像明源云(00909)一手中签率10%，就明显偏向于一手党，就看券商怎么分配了，我们在看到分配结果之前很难预测，为了应对这种情况，笔者的策略经常是乙组+一手(有融资也用，没有就现金，对一手融很佛系)，用固定的策略来应对分配结果的不确定性。

本次16名基石投资者持仓全球发售股份高达49.89%，这部分要锁定6个月，加上已经超额配售的15%股份，上市流通盘22.75亿，盘子不算太大。

云顶新耀-B和上个月回港二次上市的再鼎医药-SB(09688)是同一个赛道，都是本身并不研发新药，也不直接收购，而是投资研发新药的公司，

这两只股都后缀了一个B，也就是还未盈利，那么也没办法对标估值，只能看看再鼎医药在美股那边上市的表现，最近两年股价翻了三倍，市值达到600亿港币，今天还大涨6%。

云顶新耀目前市值才156亿，再涨一倍也才再鼎医药市值的一半而已。

都是做医药行业股权投资的，再鼎有两款药商业化，云顶有4款药已经临床3期，明年但凡有一款成功落地，股价也就蹭蹭的起来了，有这个预期在，表现差不了。

暗盘交易时间：16:15-18:30