【国金晨讯】信义光能增发：适度融资助力扩产提速，护格局、稳地位

2020年9月4日

电新信义光能增发事件点评——适度融资助力扩产提速，护格局、稳地位

信义光能增发事件点评——适度融资助力扩产提速，护格局、稳地位

姚遥

姚遥

新能源与汽车研究部

新能源与电力设备首席分析师

事件：信义光能3日公告：拟向不少于6名独立第三方配售2.82亿股股份，配售价格9.44港元，募资约26亿港元用于光伏玻璃扩产及一般营运资金。

评论：装机迅速恢复+双玻渗透超预期，2021年光伏玻璃供需仍然大概率偏紧；光伏玻璃行业进入壁垒持续升高，2022年后也未必出现严重过剩；扩产提速是当前行业龙头维护竞争格局的正确手段。

盈利调整与投资建议：因近期光伏玻璃提价幅度和时间略超预期，我们上调公司2020~22E年净利润预测至35(+7%)、48(+12%)、56(+7%)亿港元，对应EPS为0.42，0.57，0.66港元，上调目标价至14.2港元(+35%)，对应25倍2021PE，维持“买入”评级。

风险提示：光伏玻璃需求增长不及预期；公司产能建设进度不及预期。

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