新能源电池巨头-天能动力半年报点评

$天能动力(00819)$   好饭不嫌迟，昨天本该公布半年报，结果周末上市公司无法上传数据，中间因为关注的人太多，一度把天能推到雪球热搜榜前列，今天晚上终于公布了半年报，随之天能冲到热搜第一名。

我们接下来简要解读一下天能半年报。

1、收入方面：
 

剔除新能源材料贸易，上半年收入下降2.46%，主要是因为上半年铅酸电池的原材料铅价格下降，销量其实是上涨的；传统铅酸电池销售额下降了5.24%，两轮三轮铅酸销售下降6.14%，微型电动车，特殊用途铅酸电池占比较少，但是是上涨的。亮点出现在锂电方面，与超威腰斩不同，天能锂电实现了58%的增长！虽然实现了快速的增长，但是管理层认为还是不满意，我们期待后续天能的锂电发展。在经历了停工、复工复产、疫情初期降价销售的背景下，能取得这样的成绩，实属来之不易。

2、毛利

毛利增加2.64亿即14.23%，这是公司最后利润增长的重要推手，毛利率从去年同期的13.92%增加到本期的16.3%，稳步提升2.38%。

3、其他收入

其他收入增长1.28亿，是利润增长的另一个重要推手，主要体现在政府补助上！

4、利润

税前利润增长49.32%；净利润增长45.57%；归母利润增长40.42%！净利润增速慢于税前利润是因为所得税从去年同期的1.53增加到今年的2.51增长64%快于税前利润增长；归母利润增长慢于净利润是因为少数股东损益从去年同期的负500万增加到今年的2300万。

在疫情情况下，股东损益实现40.42%的增长也算是一道亮丽的风景了！！

5、销售净利率

销售净利率从去年同期的4.44%增加到本期的6.63%，提高2.19%，这个增长与毛利率的提升是完全匹配的！利润像刀片一样薄的时代慢慢过去了，未来的努力目标是超过10%。

6、ROE

上半年ROE11.7%,下半年的情况公司一直是好于上半年的，本年度妥妥的又是20%以上的卓越公司表现

7、现金流

经营净现金从去年的8.12增加137%至19.24亿，这个数字，是整条街最靓的仔，完全表明公司6月底处于产品严重供不应求的状态；从合约负债（预收款）也能得到佐证，合约负债从去年半年报的13.5亿增加169%至36.34亿，大兄弟，你卖的是茅台吗？

8、账面净现金

 账面净现金（现金-借款）从去年同期的43.81亿，增加到本期的61.88亿，比去年底的55.73亿也有像样的增长，这还是建立在上半年分红4个亿的基础之上！

 屯现金，使劲屯现金，紧接着还有A股科创上市融资的50亿以上现金，还有更加优秀的下半年屯现金。截止今年年底，公司账面现金将会大概率屯到120亿以上。

 屯现金，干大事！

 什么是天能的大事？

1、启动启停：

这是个大市场，光启停的一级市场就超过140亿，公司相关动作已经开始！

2、锂电

传统铅酸两巨头的超威，半年报表明已经要逐渐退出锂电市场，天能上半年在疫情背景下，锂电交出了管理层不满意的完美成绩！从两轮锂电到乘用车锂电，这是个过程，天能入场正当时！

万众瞩目的半年报来了，接下来就是科创注册敲钟！！！ 

天能今年的又一次主升浪即将开启！！

不多说了！

 最后弱弱的问一句：1.3亿股的空方朋友，肝颤吗？

最后一轮主升浪还是留给你们吧！！