回调还是反转，黄金上涨空间还有多大？

来源：新浪财经

在今年3月美联储宣布将无限量化宽松后，黄金价格出现拐点，从此一路上扬。

昨日国际金价突破历史最高价1920美元。而今天上午金价却短线跳水，黄金概念高开回落，是回调还是反转？

黄金本轮牛市主因

针对这个问题，下面先给大家分析一下本轮牛市主因。

大部分投资品种的价格波动是有周期性的，黄金价格波动周期与全球经济发展和美国经济发展格局契合。

然而我们交易生涯中就经历那么一两个大的周期，时间跨度太久。

我们将时间缩短到眼前的5年-10年，黄金价格主要驱动力来自于购买力，包括市场流动性和物价水平。

超发的美元奠定了黄金上涨的大趋势，即使短期出现回调，未来几年的涨势仍不变。

您还记得今年上半年美国洒出来多少美元么？是2.9万亿。

全球市场流动性很充足，货币超发势必推高物价，黄金价格自然也会被推高。

今天凌晨，美国新一轮新冠疫情救助计划公布，规模达一万亿美元，约合7万亿人民币。

本轮牛市能持续多久？

一方面，在这个模式下通货膨胀如影随形，主权信用货币的购买力势必不断贬值。

当疫情被控制住之后，较低的利率会促使投资增加，会导致通胀就现在水平拔地而起不断上升。

在这个场景中我们说黄金能对抗通货膨胀。所以黄金的牛市远未结束，会持续很久。

另一方面从黄金牛市和熊市的特点来看我认为黄金牛市还远未结束。

下图是2002年底到本周四美联储资产负债表规模和金价走势曲线图。

2008年底美联储量化宽松，紧接着金价涨了两年多。

今年3月到6月，美联储的放水规模远超次贷危机的时候，从今年3月下旬金价开始反弹，到现在才4个多月。

下图是去年12月25日和今年7月8日全美商业银行资产情况。

这段时间全美商业银行的坏账和现金大幅增加，坏账增加了64.83%，现金增加了56.12%。

总资产才增加2.36万亿美元，净资产却只增加0.047万亿美元。

说明总资产的增加的决定性原因在于负债的增长。

美联储在今年3月到6月释放的货币规模高达2.9万亿美元，有不小的一部分变成现金在美国商业银行的账上趴着。

反映了在美国疫情控制不利的背景下工商业贷款意愿较弱。

工商业贷款意愿弱势必导致美国经济复苏之路一波三折。

大量的空闲资金和较低的利率水平是为金价上涨提供了充足的弹药。

综合考虑当前宏观经济状况、利率水平、充足的资金以及地缘政治上的冲突，黄金的牛市仍会持续很长时间。