疫苗股火爆的背后，隐藏着三大风险

　　周三，美国签署20亿美元协议，购买辉瑞和BioNTech SE联合开发的实验性新冠疫苗，辉瑞制药 （Pfizer） 股价上涨4.9%，提振了道琼斯工业平均指数。

　　美股疫苗企业今年的上涨加剧了泡沫风险。尽管疫苗的新进展令投资者欢欣鼓舞，但相关公司的估值扩张已充分消化了这些结果。具体来看，Moderna的股价今年以来涨幅已达到325.5%，在过去一个月里上涨了近30%，而大型制药公司辉瑞和阿斯利康 （AstraZeneca） 的股价7月以来涨幅分别达到17.5%和7.73%。

　　尽管投资者预期都有可能实现，但疫苗股未来仍面临三大风险考验。

　　首先，目前公布的数据都是早期试验结果，大多数情况下回避了对疫情最敏感的人群，例如老年人。而要回答这些疫苗是否有效，以及相关副作用能否忍受等关键问题，还要等秋季某个时间点公布更大规模实验数据。毕竟在药物研发中，早期试验中隐藏的问题在日后出现，并不是少见的现象。

　　此外，即便后续疫苗研发进展顺利，企业销售和利润可能也不会像预期的那样大幅增长。随着11月美国大选的临近，制药业可能会面临更为严格的定价审查。而在2016年大选之前，由于美国两位候选人都誓言要加强监管，生物技术股票遭到投资者大规模抛售。

　　疫情后续进展也有可能促使疫苗股回调，因为人们看到了中国在没有疫苗的情况下，疫情率先结束的可能性。许多治疗这种疾病的疗法也在研发中，病毒有可能自行消失。如果后续疫情进展趋于缓和，投资者可能会迎来市场的大规模反弹，但疫苗相关个股却面临相反的局面。