下半年如何投资？瑞银策略：亚洲股票很有吸引力，看好英镑

原标题：下半年如何投资？瑞银策略：亚洲股票很有吸引力，看好英镑 来源：腾讯新闻棱镜

作者｜王晓

出品 | 棱镜·腾讯小满工作室

在新冠疫情影响、美国大选等多重因素作用下，2020年开年以来金融市场波动性及不确定性比以往更甚。

下半年该如何投资？在6月23日瑞银举办的全球及中国市场下半年展望与投资策略电话会上，瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆表示，无论市场活动是U型缓慢恢复（四季度恢复）还是V型快速恢复（三季度恢复），瑞银都看好股票配置。瑞银的投资策略是抓住U型复苏情况，布局V型复苏机会。

他表示，对亚洲市场（日本除外）保持风险偏好，亚洲（日本除外）股票很具有吸引力。

关注长期投资机会

在最有可能出现的U型恢复状态下，即市场从第三季度开始慢慢恢复，到第四季度、明年一季度市场恢复到2019年水平，瑞银看好美国投资级债券、美国高收益债券、新兴市场主权债（美元）以及绿色债券等信用债。这与美联储政策非常相关。

胡一帆指出，美联储在金融危机中，2008年-2012年间资产负债表规模才增长了4万亿美元，但从3月底至今资产负债表规模已膨胀了3万亿美元，并且还在扩大，美联储不仅购买政府债券，政府担保债券，还扩展到直接在市场上购买公司债，以稳定债券市场。瑞银认为，美联储负利率的可能性较小，但零利率至少持续到2022年，零利率加上不断放水，推动美国股市达到新高。

在货币供应加大、财政措施积极背景下，瑞银建议关注一些长期投资机会，如医疗保健，包括基因疗法、肿瘤学、远程医疗，电子商务、金融科技、自动化、机器人、网络安全等，以及可持续投资。

相较于美元看好英镑

胡一帆表示，美联储激进向市场注入流动性，实质上出现了流动性推高市场的局面。如果市场在三季度就能恢复（V型复苏），瑞银看好能快速反弹的周期类股票，尤其是德国和欧元区的工业股。美国市场上，看好中盘股以及市场重新开放的受益者。因为疫情期间美国大盘股（包括高科技股）受益，如果V型复苏，中盘股也会追上。

无论在美国还是亚洲，瑞银都看好受益于市场重新开放的行业。当前出行、交通运输、餐饮、旅游等业务规模仍只有2019年的1/3左右，在复苏中，交通运输、饮料、零售行业以及博彩类都可能反弹，汽车和消费电子在海外已经看到比较明显的反弹。

在V型复苏形势下，瑞银看好英国股票、美国能源股以及亚洲保险业、银行股。胡一帆指出，英国股票在脱欧过程中股票估值存在较大折让。在V型复苏下能源需求增加，此前油价下跌不仅由于供给多，也因为需求不足，当前油价已恢复到40美元/桶左右的正常水平。

胡一帆指出，此前资金为了避险流向美国，如果全球经济开始复苏，美元将会走弱。瑞银今年尤其看好英镑，认为英国在年底前可能和欧美达成新的协议，以保证顺利脱欧。

亚洲最早爆发新冠疫情，但又快速恢复，特别是中国的反弹对市场产生积极拉动。

瑞银方面表示，看好亚洲（日本除外）股票，亚洲股票市净率约1.4倍，相较于全球股票有约33%的折扣，非常具有吸引力。此外，亚洲股票每股收益也在上升。

在亚洲债券方面，瑞银看好投资级债券中的BBB级债券，以及评级较佳（BB级）且期限较短的中国房地产高收益债券。中国市场中，包括5G、工业物联网、电动汽车、充电桩、新能源、医疗保健等新基建领域受到瑞银的青睐。