美国数据前瞻：表现不一的数据突显出不均衡的复苏之路

　　彭博经济学家Yelena Shulyatyeva、Andrew Husby和研究助理Eliza Winger等人撰文称，随着美国继续谨慎地重新开放，经济数据中出现了相互矛盾的信号。

　　零售额和制造业调查的大幅反弹与申请失业救济人数非常缓慢的下降速度形成鲜明对比。总体而言，到目前为止的数据仅表明经济活动在逐渐恢复正常水平，这意味着政策支持在比国会此前预期更长的时间内都将会是很重要的。

　　随着7月31日疫情相关财政支持的截止日期临近，未来几周的焦点将集中在议员愿意在多大程度上向陷入困境的企业以及广大失业人士提供救济。延迟和可能不足的财政措施将加剧估计持续到年底的经济放缓。最近许多州Covid-19病毒确诊病例数量加速增长也引起了人们的极大关注。

　　未来一周的数据包括新建住宅销售以及二手房销量。购房旺季的季节性调整问题将使数据受到影响。

　　5月份的个人收入和支出报告将是当周关注重点，原因有很多：首先，收入数据将提供有关薪资恢复的程度以及是否足以使决策者开始缩减政策支持的信息；其次，鉴于零售销售强劲反弹，该数据将揭示服务支出是否正在赶上商品支出；第三，经济前景的活力在很大程度上取决于在疫情危机中空前飙升的个人储蓄率恢复正常的程度。

　　6月22日，周一

　　10：00

　　二手房销量

　　在3月份出现类似下降之后，4月份二手房销量下降了22%，耗尽准备完成的房地产交易。尽管随着封锁措施解除，二手房签约销量可能在5月份显著反弹，但可能需要一两个月的时间才能在二手房销量中反映出来。

　　6月23日，周二

　　10：00

　　新建住宅销售

　　预计5月份新建住宅销售将在两个主要因素的推动下出现大幅反弹：抵押贷款申请36%的反弹以及季节性因素，后者预计数据只会小幅增长。通常，签约大多发生在春季的早些时候。在销售旺季后期重新开放经济将在短期内加剧房地产市场的改善程度。展望未来，住房需求将受到供求双方的限制：由于建筑活动的减少，库存将变得稀缺；而历史高失业率将限制需求。

　　6月25日，周四

　　08：30

　　第一季度GDP（修正值）

　　第一季度GDP数据可能会进行小幅修正。虽然零售销售稍有上调，但建筑支出被下修。3月份的贸易赤字没有那么大，但是库存可能会更大程度拖累数据。数据报告还将包括修订后的公司利润估算，第一季度公司利润同比下降8.5%，年化为13.9%。在当前季度，尽管及时的货币和财政措施应有助于弥补疲软，但企业利润的下降幅度将更大。

　　08：30

　　首次申请失业救济人数

　　首次申请失业救济人数居高不下，但在增加后（每周600美元）福利于7月底到期后，下降趋势可能会加速。CBO最近的一项研究表明，将这些付款延长至下半年将导致大多数受助人员更愿意呆在家里而不是重返工作岗位。除了全面延长外，替代解决方案可能是将增加的福利反应到“全额工资”，或者将金额减少到每周约300美元。

　　08：30

　　耐用品订单

　　飞机和其他运输设备订单（包括车辆）将提振5月耐用品订单。其他类别将显示活力有限。在经历商业投资历史性疲软的季度后，彭博经济研究预计，承压的企业利润和不明朗的前景将阻止快速复苏。

　　6月26日，周五

　　08：30

　　个人收入与支出

　　随着经济刺激措施减弱，个人收入将在5月份下降。整个5月，平均而言，家庭将通过一次性刺激收入和增加的失业救济金更全面地获得补偿，但这些附加补偿将到期。除非延长期限或进行另一轮有针对性的救济，否则支持将恢复到通常的失业救济金水平，通常可以使用总计39周。

　　工资收入仍远低于危机前的趋势，下图显示了不包括政府转移支付的总收入相对于趋势明显不足。解除封锁措施的问题，过于突然地终止财政支持以及推迟的账单最终到期可能会使支出在夏季中段承压。

　　财政支持是收入稳定的关键

　　10：10

　　密歇根大学消费者信心

　　6月份的终值可能显示消费者信心略有增强。随着更多商店和经济活动的重新开放，相关进展可能会继续反映出对经济的评估变得更积极。

　　信心好转