摩根大通：黄金飙升表明对央行创造的货币信心正在下降

　　过去几个月，由于全球经济危机导致的主要储备货币（美元、欧元、日元、瑞士法郎、英镑）利率水平集中在0%-0.5%，不允许利差在其中激发更多流动性，这可能是导致类似DXY（美元指数）的G10货币指数在这场危机趋于稳定的原因。

　　但这些货币集团的缺乏分散性不应该“误读为在这个高负债起点且创纪录预算赤字的时代，投资者会对储备资产感到放心，相反，这会引发对欧洲主权风险和其他地区通胀或财政不负责任的长期担忧”，摩根大通的John Normand在每周资产展望中写道

　　事实上，随着银行业继续情况不妙，这些背景问题可以部分解释为什么黄金，“世界上最后的储备资产”，兑各种储备货币（欧元，日元，英镑，瑞士法郎，美元）已经或正在接近历史高位，其中即使在美元贸易加权汇率逐渐走高的情况下，黄金兑美元已经上涨到据2011年的历史高位纪录仅差9%。

　　尽管摩根大通采取了谨慎的方法来衡量黄金的走势对美元意味着什么，说“这与那些每隔几年就会出现的、因美联储的宽松政策或不断上升的（财政&经常账户）双赤字而预言的美元危机相去甚远”，摩根大通将此解释为：“由于资本外逃，结果美元兑所有储备货币将出现高波动性贬值”，尽管如此，摩根大通的结论还是令人不安，因为它残酷而诚实：

　　相反，将这一黄金走势视为对央行创造的货币信心普遍下降的迹象，这一趋势可能会持续下去，直到经济恢复足够的增长，使财政政策走上更有效的道路。