多佛赛车运动公司(NYSE：DVD）收益率为7.6% -但这是购买吗？

多佛赛车公司能否(NYSE：DVD）是一个有吸引力的长期股息份额吗？投资者通常会因将股息再投资而被强大的公司所吸引。另一方面，众所周知，投资者会因为收益率而购买股票，然后如果公司的股息达不到预期，就会赔钱。

在这种情况下，考虑到多佛赛车运动7.6%的股息收益率和八年的付款历史，多佛赛车运动看起来可能对股息投资者有吸引力。从这些指标来看，它确实看起来很有趣--但故事总是有更多内容。年内，该公司还进行了相当于其市值约1.3%的回购。一些简单的分析可以降低持有多佛赛车运动以获取股息的风险，我们将重点关注下面最重要的方面。

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支付率

公司（通常）从他们的收入中支付股息。如果一家公司支付的费用超过了收入，那么股息可能必须削减。因此，我们应该经常调查一家公司是否有能力支付股息，以公司税后净收入的百分比来衡量。多佛赛车运动在过去的十二个月里将75%的利润作为股息支付。支付大部分收益限制了可以再投资于业务的金额。这可能表明承诺支付股息，或者缺乏投资机会。

我们做的另一个重要检查是查看产生的自由现金流是否足以支付股息。去年，多佛赛车运动支付了股息，同时报告自由现金流为负。虽然可能有一个解释，但我们认为这种行为通常是不可持续的。

凭借强劲的净现金余额，从股息角度来看，多佛赛车运动投资者短期内可能不会有太多担忧。

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股息波动性

从希望多年赚取股息的收益投资者的角度来看，如果股息定期削减或不可靠，购买股票就没有太大意义。多佛赛车运动在过去十年中的首次股息是在八年前。该公司一段时间以来一直在支付稳定的股息，这很棒。然而，我们希望看到几年的一致性，然后再获得我们的完全批准。在过去的八年里，2012年的第一笔年度付款为0.04美元，而去年为0.10美元。经过计算，在此期间，复合年增长率（CAGR）约为每年12%。

我们对股息支付的历史相对较短并不过于兴奋，但股息正在以良好的速度增长，我们可能会仔细观察。

股息增长潜力

虽然股息支付相对可靠，但如果每股收益（每股收益）增长也会很好，因为这对于长期维持股息购买力至关重要。过去五年，盈利每年增长9.1%左右，这总比利润缩水好！每股收益一直在以合理的速度增长，尽管大部分利润都支付给了股东，我们质疑该公司未来是否能够继续增长股息。

结论

股息投资者应该始终想知道a）公司的股息是否负担得起，b）是否有持续支付的记录，以及c）股息是否能够增长。多佛赛车运动在股息支付率上获得了通过，但它几乎将所有现金流作为股息支付。这可能只是一次性的，但我们会密切关注这一点。我们也很高兴看到它的盈利不断增长，尽管它的股息历史并没有我们希望的那么长。总而言之，从股息的角度来看，我们发现很难对多佛赛车运动感到兴奋。这并不是说我们认为这是一项糟糕的业务;只是说还有其他公司在这些标准上表现更好。

市场走势证明，与更不可预测的股息政策相比，一致的股息政策的价值有多高。尽管如此，投资者在分析公司时还需要考虑除股息支付外的许多其他因素。进一步讨论，我们为多佛赛车运动确定了3个警告信号，投资者需要意识到未来的发展。

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