FED运用货币互换的意义是什么？

​​今天我们来说说为什么fed要用currency swaps的方式借钱给过国外，我们可以看到在fed最近的资产负债表上有一块叫central bank liquidity swaps金额有明显上升，上次上升还是在08年次贷危机的时候，那进什么是currency swaps呢？今天我就花一点时间来讲解一下。

Currency swap是一种对冲汇率的工具，我们举一个简单的例子，如果一家美国公司借美元3%的利率，而一家印度印度本土公司借卢比5%的利率，美国公司需要去印度发展，而印度公司要去美国设立子公司。但是美国公司去借卢比的利率需要7%，而印度公司去美国借美元要5%的利率。

那如果他们做个交易，各取所需，大家都把钱从各自本土银行的钱贷出来然后互换，各自为对方支付利息，且约定一个具体的时间，按照固定的汇率归还本金，（按照利率平价理论定的汇率）这就是货币互换的本质。当然央行之间的互换可以理解为更为宏观的互换，但道理是一致的，两国互相最小化利率，由于汇率事先约定好了，也就对冲了汇率风险。

那为什么美国需要和其他国家做那么多货币互换呢，因为要给其他国家注入美金的流动性。

要说清楚这个问题，我们用一个国家作为例子：韩国——今年疫情发生后美国马上就和韩国签了600亿美元的货币互换，随着疫情发生，资产价格一路大跌，而美元现金被看做是safe heaven，很多美元都回流美国，这样像韩国流动性出问题，那后果严重，会引起连锁反应，大家会大量卖出韩国资产换成美元跑路，导致韩国的美元枯竭，导致韩国的美元利率飙升，从而导致美元计价外债大增，从而是本土公司资不抵债，恶性循环。

虽然韩国现在外汇储备有4000多亿，已经比97年东南亚金融危机的时候好很多，但是还是有必要防范，这样的风险，美国当然也不喜欢看到这情况的发生，这样的动荡火也会烧到美国，随着韩国资产抛玩了，那就轮到抛售美国资产了，其实大家也的确看到了美国股市也出现不同程度的跌幅，所以美联储和韩国央行做了currency swap，美国借入韩币，同时把美金借出韩国，同时规定了利率和汇率未来6个月归还时的汇率。

这样做了短期等于就给韩国提供了短期美元的流动性，长期来看，韩国通过贸易项目或者资本项目上的顺差是可以把钱还上的。08年那次次贷危机的时候美国也和韩国进行过类似的货币互换，当时6个月期限，但最后延期了2次，直到2010年韩国彻底走出危机阴影把钱还上。面对这场危机，fed出手很快，先把小弟韩国给救了，以免引火上身。

所以这次和美国进行货币互换的国家有9个国家，但其中不包括中国。

当然我们国家也其他几个国家也进行货币互换，除此之外我们也发行了DC/EP电子货币，从而也在人民币国际化的路上走出了一大步，现在中美毛衣粘，美国要求我们减少贸易顺差，这就给我们美元储备造成了一定程度上的威胁，所以我们人民币互换的重要性不言而喻，同时最近开放资本市场，很行业对外资准入门槛降低，很多补贴对外资企业也一视同仁，这在我看来都是为了增加我国资本项外汇流入以对冲贸易项目的有可能出现的亏空，所以大家也可以体会一下现在形势的严峻。

谢谢大家，希望我讲明白了。​​​​