雷军旗下再添一上市公司 金山云登陆纳斯达克

　　文 / 刘娜 8号楼工作室

　　5月8日，独立云服务商金山云正式挂牌美国纳斯达克，股票代码 “KC”。这是雷军旗下又一上市公司，IPO定价17美元/ADS。

　　“金山云上市对我来说是梦想成真，”雷军表示，云服务要么成，要么输，几乎没有中间状态。金山云的上市证明8年前的All in Cloud的战略获得阶段性的胜利。

　　“金山云2019年毛利润转正，未来两三年有可能盈利，“王育林看来，毛利率转正）从财务指标来看是一个转折点，随着中国云产业的发展以及云服务向各个行业的渗透，金山云自身规模扩大、利润表现更佳都是水到渠成的。

　　金山云也成为雷军目前作为实控人的第四家上市公司，其他还有金山软件、小米集团、金山办公。但雷军系数量则更多，比如欢聚时代、猎豹移动、迅雷等。

　　“怎样做云服务？后来一研究发现这是巨头的游戏，像金山软件这么大的规模不一定干得了。经过反复考虑，我们做了一个很大胆的决定，就是’all in cloud’，只有all in才有一线胜出的机会。”雷军表示。

　　金山云与小米联系密切，也是雷军担任金山软件董事长后力推的项目。小米集团今日高开高走，午后涨幅一度扩大至10%，股价创3月中旬以来新高。最终收报11.2港元，全日上涨8.11%，最新市值2694亿港元。

　　金山云CEO王育林早在几年前就曾直言，“雷军的影响力对我们帮助巨大。”金山云要面对的始终是盈利和客户集中度问题。

　　金山云登陆纳斯达克

　　5月8日北京时间21：30金山云正式挂牌美国纳斯达克。

　　“金山云能顺利登陆美股，是中国云计算企业的价值体现。”金山云董事长雷军表示，“（成立）八年的快速成长，使金山云成为中国具代表性的云服务商，深耕多个垂直行业，未来要努力成为在更广范围内、具备更大影响力的云计算企业。”

　　IPO后，雷军的持股比例将降至13.8%，金山软件和FutureX Capital的持股比例将分别为46.8%和5.0%，金山云CEO王育林将持有2.1%的股份。相较于IPO前，小米集团持有金山云15.8%的股份，金山软件则持有53.8%的股份，FutureX Capital持股5.7%。

　　2017年至2019年，金山云的营业收入分别为12.36亿元、22.18亿元和39.56亿元，年均复合增长率为79%；这三年的净亏损则分别为7.14亿元、10.06亿元和11.11亿元。

　　2020年第一季度，金山云截至2020年3月31日，未经审核收入约人民币13.5亿元至14亿元。尽管受疫情影响全球经济低迷，金山云预估营收同比增加59.6%至65.5%。

　　上市前，金山云曾表示，本次上市后将会加大在技术和产品的研发方面投入，拟将此次IPO所得约50%投入升级扩展以及金山云基建，约25%进一步投资技术及产品开发，尤其是人工智能、大数据、云技术及物联网。

　　据招股书数据，2017-2019年的三年间，金山云研发费用分别为4亿元、4.4亿元、5.95亿元，同比增长约10.35%、35.11%。截至目前，金山云具备拥有公有云、私有云、混合云三种云服务产品，覆盖视频、游戏、政务、金融等行业。

　　拆分前：金山软件的新晋“金矿”

　　从金山软件拆离前，“金山云”这一业务的营收不断攀升，最终在2019年最新财报中占据金山软件的半壁江山。

　　据金山软件2019年三季报财报，第三季度金山软件云服务这一业务收入达9.76亿元，同比增长62%，占公司第三季度总收入的48%。

　　金山软件最新的2019年财报

　　“金山云”成立于2012年，彼时阿里云刚刚站稳，腾讯、华为的云服务还未入场。金山软件通过独立子公司“金山云”正式进军云计算市场。

　　2014年，金山云存储量增长七倍，数据从平均每天300T的一下超过之前所有存储量的总和。也是在这一年，雷军提出All in Cloud的云计算战略，强调金山未来三年的战略重点将会是旗下的金山云，并承诺在未来3-5年间向云业务投入10亿美元。

　　“数据爆炸时代来临了，这是一个新的台风口”，雷军在很早的一次演讲中就透露了进军云计算等产业互联网的野心。

　　自此以后，“云服务”逐渐和“游戏”、“WPS”并驾齐驱，成为拖动金山软件这家老牌互联网公司的的三驾马车，其中“游戏”为金山软件的领头业务。

　　又一次转折点发生在2018年，2018年开始云服务与网络游戏的收入几乎持平。据金山软件的2018年第三季度财报，网络游戏和游戏营收分别为6.78亿元和6.03亿元，办公软件的收入相比而言绝对值要小于其他两者，营收为2.56亿元。

　　同样在这一年，金山云迅速在第三方云存储市场中站稳脚跟。数据显示，金山云近7个季度业务数据处在高速增长状态。从2018年第一季度的近4.2亿元到2019年第三季度的9.76亿元，金山云的营收已翻倍增长。2018年Q1，金山云营收在金山软件占比为33%，但从2019年Q1开始，金山云业务收入几乎占据金山软件总收入的50%。

　　高速增长不断壮大

　　在高速增长的几年里，金山云的绝大部分收入来自于高级客户。

　　2017至2019年，金山云从高级客户取得的总收入分别为11.56亿元、21.14亿元和38.53亿元，分别占总收入的93.7%、95.3%和97.4%。2017至2019年，金山云的高级客户数量分别为113、154、243个。

　　高级客户收入在金山云总营收占比居高不下，而金山云前三大客户，这三年贡献的收入总和均超过了50%。三大客户的收入分别占2017年总收入的27%，19%和10%； 2018年总收入的25%，24%和11%； 分别占2019年总收入的31%，14%和12%。

　　招股书中，金山云提到注重发展高级客户的战略的风险：公司从有限数量的客户那里获得了很大一部分收入，一个或多个高级客户的损失或使用量的大幅减少，将导致公司收入的降低。

　　分析师认为，金山、小米、猎豹移动等公司与金山云的关系相对稳定，不会轻易切断，另一方面，在云计算市场上金山系与雷军的背书对金山云获取客户来说利大于弊。

　　“雷军的影响力对我们帮助巨大，”2018年王育林曾说，“2014年启动时，小米收入一度超过了70%，但现在只占到收入的20%多。”在最新的财报中，这一数据已经降至14%，小米2017年2018年均为金山云最大客户，贡献超过四分之一的收入，2019年贡献率仍为第二。

　　值得一提的是，2017-2019年，金山云净亏损分别为7.14亿元、10.06亿元和11.12亿元，三年累计亏损28.32亿元。

　　“怎样做云服务？后来一研究发现这是巨头的游戏，像金山软件这么大的规模不一定干得了。经过反复考虑，我们做了一个很大胆的决定，就是’all in cloud’，只有all in才有一线胜出的机会。”雷军表示。

　　对于亏损问题，王育林在敲钟的媒体沟通上，对8号楼表示，“金山云2019年已经接近盈利，预计未来2至3年可以实现盈利。”他表示，国外的云计算也是十年的铺垫期才开始盈利，中国的云计算十年了，差不多未来两至三年到爆发期。

　　“云厂商的竞争非常激烈，目前仍然处于抢占市场份额的阶段，大家都在压低利润希望把竞争对手碾压。“业内人士在此前的报道中对第一财经记者表示。

　　截至目前，国内的云计算大厂，阿里云、腾讯云等均未实现了盈利。云计算的战争依然非常激烈，在未来较长的时间里，金山云想稳固市场地位，仍要大量的资金投入云服务基础建设。

　　金山云称，拟将此次IPO所得款项淨额约50%进一步投资于升级及扩展金山云集团的基建，约25%进一步投资技术及产品开发，尤其是人工智能、大数据、云技术及物联网。

　　研究机构Gartner预测，全球云计算市场规模在2022年有望突破5400亿美元，并依然保持15%以上的规模增速。

　　“云计算是一个大产业，一个规模生意，随着规模越做越大，技术不断升级，就会使得成本不断下降，只要成本下降，我们就降低价格惠及用户。”王育林曾表示。