大摩发出警告:投资者正处于过度贪婪 低估了市场风险

　　在市场一片乐观之际，摩根士丹利投资管理公司的全球平衡风险控制战略负责人Andrew Harmstone发出了警告，投资者最近又变得贪婪了。他说道：

“担忧错失良机的情绪在最近的市场情绪中占据很大的比重。但是传统上，这种情绪被称为贪婪。”

　　市场在4月出现了一定的反弹，标普500指数和道琼斯工业平均指数都走出了自从1987年1月以来最好的行情。但是这一回升是在新冠疫情的冲击以及全球股票市场暴跌之后出现的。

　　Harmstone认为，在全球股市上涨之际，投资者却在否认全球经济遭受了打击，而这种情况实际上就是因为人们认为一切很快就会恢复正常，或者股市起码可以恢复到前一段时间的水平。

　　投资者产生这种乐观情绪的原因在于市场中广泛流行着一种观点：封城以及其他为了控制疫情而宣布的限制性措施很快就会解除，这些措施给全球经济活动带来了很大的打击。

　　但实际上，经济遭受的冲击将会在下一个阶段更加明显，因为市场将会如实反映经济的实际情况，比如一些公司的倒闭或者是业绩暴跌。

　　Harmstone表示：

“一些影响经济的关键因素仍然处于较大波动中。现在的市场每天都会出现很大的变化，以至于1%的波动相对来说都是小的变化了。”

　　对于投资者来说，这意味着他们需要将自己的投资组合的风险水平降低，并且在寻找增值机会的同时继续持有防御性资产的头寸。

　　Harmstone说到：

“通过维持防御性头寸并不能让投资者获得整个反弹期间可以带来的最大利润。但重要的是，现在的波动率如此之高，即使是防御性的头寸也可以给投资者带来可观的利润。”

　　最后，Harmstone提醒投资者，一旦最近的回升结束，那么他们可能会面对很严重的下行风险。