刘明达:关注现金流贴现 疫情恐慌是选择好公司最佳机会

　　新浪财经讯 5月2日，明达资产董事长刘明达做客新浪财经《私募直播间》，分享主题：巴菲特的寡头视野。他表示，在选股时，更多的对于这些长期的投资认知，在巴菲特老先生的投资理念里得到了丰富的吸收，这个核心就是“具有长期商业价值，具有不可替代的壁垒，具有稳定的现金流的这些产品和服务，是我们聚焦的关键点。当然价格足够合适，但是这个“价格足够合适”是用我们选择的标的的长期的现金流贴现来做参考的，而不是仅仅看短期的估值。当然从人类的恐惧和贪婪来说，当一个好公司面对市场巨大的恐慌的时候，往往他就是最佳的投资机会。从这个角度来说，冠状病毒造成全球的恐慌，这个时候是一个最佳的中长期选择的机会。所以，这个时候难得的机遇，好公司，我们就及时地买入并持有它，甚过说你去精确计算这些公司本身的估值。

　　他还以海天味业举例谈高估值的问题：“在我看来确实50、60倍的市盈率也是太贵了。可是从这个行业的竞争格局来看，海天味业跟第二名比，它的营收、市场份额差不多都要大第二名4到5倍，也就是说在未来长达10年的产业扩张过程中，我们看不到它出现竞争者。这样的一个十年15%的年化复合增长，足以把这一昂贵的估值能够变得很便宜。所以，它隐含的比较高的十年期的15%的复合增长潜力。从这个角度来说它是不太贵的。”

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嘉宾简介

　　刘明达，湖南大学工学学士，长江商学院EMBA，明达资产总经理、明达系列产品基金经理，投资决策委员会主席，拥有20年的证券投资经验。了解国内宏观经济现状，熟悉国内企业管理及资本运营，同时拥有多年境外证券市场的投资经验。作为国内阳光私募基金领域的拓荒者，被同行称为“阳光私募活化石”、“证券投资老顽童”——这也契合明达资产定位：诚信稳健、恒久经营，对事物充满孩童般的兴趣但又有穿透性视野。