农夫山泉递表：2019年赚近50亿 IPO前突击分红96亿

　　来源：首席科创官

　　近日，“养生堂系”在资本市场动作不断，旗下万泰生物4月29日在上交所上市，当天晚上又有农夫山泉向港交所递交上市申请。

　　首席科创官（微信公号：sxkcg666）注意到，农夫山泉的盈利能力十分强劲，但在2020年一季度，计息借贷突然增加了一倍多，达到22.5亿元，且首次超过了现金及银行结余。

　　4月29日晚间，港交所官网披露了农夫山泉股份有限公司的招股书，中金公司和摩根士丹利担任联席保荐人，募资规模预计为10亿美元。

　　来源：披露易

　　众所周知，农夫山泉是中国包装饮用水及饮料的龙头企业，主要产品覆盖包装饮用水、茶饮料、功能饮料及果汁饮料等类别。

　　报告期内，农夫山泉营收增长速度和盈利水平都显著高于国内外饮料同行。

　　一年净利润接近50亿

　　卖水有多赚钱？农夫山泉给出的答案是一年49.54亿净利润。

　　2017年至2019年，农夫山泉的收入分别为174.91亿元、204.75亿元和240.21亿元（人民币，下同），年复合增长率为17.2%，高于同期中国软饮料行业5.8%以及全球软饮料行业3.1%的增速。

　　公司对应各期的净利润则分别为33.86亿元、36.12亿元和49.54亿元，净利润率分别为19.4%、17.6%及20.6%，同样远高于国内外软饮料行业不足10%的平均盈利水平。

　　农夫山泉五大产品收益贡献（来源：招股书）

　　农夫山泉主打包装饮用水。根据弗若斯特沙利文报告，中国包装饮用水市场相对集中，2019年零售总规模达到2017亿元，前五名参与者合共占56.2%的市场份额。

　　其中，农夫山泉排名第一，其2019年以422亿元的零售额遥遥领先。自2012年以来，农夫山泉已经连续八年保持中国包装饮用水市场占有率第一。

　　来源：招股书

　　近年来，农夫山泉陆续推出了“尖叫”“水溶C100”“东方树叶”“农夫果园”“茶π”等多款产品，以期不断创造新的业绩增长点。

　　第一款果汁饮料产品“农夫果园”2003年上市，第一款功能饮料产品“尖叫”则在2004年上市。2016年，由于“茶π”系列的成功，农夫山泉当年营收同比增长超过30%。

　　由于公司在销售与广告投入方面的努力，到2019年在茶饮料、功能饮料、果汁饮料三个细分行业中，农夫山泉的市场占有率都已经排到了第三的位置。

　　来源：招股书

中国食品产业分析师朱丹蓬对首席科创官（微信公号：sxkcg666）表示，布局全品类是饮料行业未来的发展趋势以及方向，可口可乐、王老吉等公司的发展路径都是如此。就农夫山泉而言，它的品牌、渠道和客户等各方面都比较成熟，所以走这条路是正确的。

　　一年分红96亿，实际控制人得84亿

　　在上市前的三个财年，农夫山泉共给原有股东派息103亿元，其中2017年派息3.67亿元，2018年派息3.67亿元，而计划上市前的2019年则派息96亿元。

　　大额分红，大股东自然分得不少。

　　农夫山泉IPO前，钟睒睒持有农夫山泉约87.44%的股份，包括约17.86%的直接权益以及通过养生堂持有的69.58%的间接权益。

　　来源：招股书

　　按照这个比例来看，单是2019年，钟睒睒就可以分到84亿！

　　钟睒睒（来源：网络）

　　截至2019年12月31日，根据国际财务报告准则，农夫山泉拥有可分派储备91.75亿元。2020年4月，农夫山泉又向股东支付了7.2亿元的股份股息和1.80亿元现金股息。

　　与此同时，通过招股书可以看到，这一笔分红还给农夫山泉造成了一定的连带影响。

　　2018年12月31日，农夫山泉拥有流动资产净额26.78亿元，到了2019年12月31日，公司的流动负债净额为30.69亿元。

　　营运资金由正转负的主要原因就是2019年提取了资金向股东支付了95.98亿元的股息，使得公司的结构性存款减少了34亿元，现金及银行结余减少了6.8亿元。

　　来源：招股书