鲍威尔答记者：就业受损“让人心碎”，所有政策都为保护工人恢复经济，但需要时间

来源：人民币交易与研究

美联储周三发布了FOMC决策声明称将维持联邦基准利率在0-0.25%这一水平，并将继续购买国债与机构抵押贷款支持证券以保证市场平稳运行。鲍威尔在周三讲话中表示美国经济活动在今年第二季度将受到重创，失业率将升至两位数。在问答环节中，鲍威尔解答了关于通缩风险、主街借贷便利（Main Street Lending Facility）、失业率与经济恢复前景等问题。

美联储主席鲍威尔在问题环节对经济反弹何时出现、美联储的公司贷款便利和主街贷款便利什么时候启动、失业率前景等问题做出回答。

 

问：目前利率已经维持在接近零的水平，美联储还能做什么？国会还能提供什么帮助？

 

美联储将有力、强劲、和积极地动用其全部工具支持经济直到我们确定经济已走上复苏之路。只要有需要，美联储就会继续使用这些工具。我想说，美联储在很多方面都可以继续提供指出， 美联储的借贷政策没有金额限制，如果需要，美联储可以扩大这些措施或加入新的政策。至于还需不需要做更多，我认为是需要的。国会在本次危机中的政策回应也很积极，包括 CARES Act以及其他法案，这些法案对于失业救助的帮助很大。但我想说，如果要保证强有力的反弹，美国经济可能还会需要更多支持。

 

问：当选官员需要做什么来支持就业？今天的会议中讨论了什么工具来防止通缩？

 

首先，我们不负责财政政策，这些事国会要做的决定。但我认为可以保护家庭和企业免于破产、保护工人就业的法案都是最终要的法案。尽管这些会造成一些成本，但经济最终会恢复，那时的经济状况会更强。对于美联储来说，我们的借贷能力可以提供帮助，我们讨论了许多关于货币政策在未来的实施空间，我们认为现在的政策是合适的，我们已经下调利率至接近零的水平，并继续购买国债和MBS，我们将继续使用这些工具。

 

问：为什么没有提出更具体的量化宽松计划？另外，美联储的便利只为有偿还能力的人提供借贷，但这些人可能是最不需要帮助的人，美联储有没有承担足够的风险以帮助家庭与企业？

 

在资产购买方面，我认为我们现在的政策现在是合理，经过讨论后，我们的政策目前并不会变，我们正在观察更多市场反应。如果时间到了，我们可能会改变资产购买计划。关于美联储承担的风险，我们在国会通过的第13（3）条法案下运行，国会要求我们在一些从没有涉足过的领域快速有力的运用借贷能力。我想强调，美联储拥有的借贷能力，第13(3)条法案规定我们不能借款给没有偿还能力的公司。我们必须在国会的要求下提供举措，我在讲话中也提到，我们将尽一切努力把我们可以做到的帮助最大化，如果我们没有一切方面的权利，其他部分将提供帮助。

 

问：美联储的可是启动公司借贷便利以及主街借贷便利？FOMC会议声明中表示经济在中期将受到影响，这是不是意味着危机持续时间将会很长，这个时间段大概指的是什么？

 

公司借贷便利即将完成并应该会很快启动。关于主街借贷便利，我们即将公布新的条款。此前美联储公布了主街借贷便利的条款，我们正在研究征集到的超过1000条意见反映，因为主街借贷便利将面对不同的借款人以及不同的信贷需求，我们可能会继续增加其中的条款和内容，因此可能还会需要一些时间，并不会向公司借贷便利一样启动的那么快。

对于“中期”，我们指的不是现在，而是未来的一年左右。我们将面临两种风险：一、疫情将持续多长时间、疫苗与有关药物的研发都存在极大不确定性。二、更重要的是经济生产的长期损害，工人的长期失业会对他们的生产能力造成影响，工人正常工作将很难重启。此外，美国的小企业对于整体经济来说非常重要，如果这些企业出现不必要的破产，这将对经济产生巨大危害。好消息是，我们有政策可以提供帮助，但我们的政策并不完美。三、全球层面的经济数据 都很负面，这也会造成美国经济波动，近期，我们将看到美国就业、经济活动、和生产方面显著下降。下一阶段，我们将看到巨大的不确定性，经济活动可能会开始重启，人们开始回归消费支出，但短期内可能不会回到原来的水平。消费者信心不足，可能需要一段时间才能恢复到正常水平。

 

问：接近零的利率水平将维持到什么水平，有没有什么风险？公司借贷便利的需求预计会是什么样的，会不会像PPP一样很快达到极限？

 

美联储采取了非常激进的举措，我们应该也是第一个降息至有效下限的央行，我们认为这是利率应该在的水平，并会在一段时间内维持 这一水平。我们绝对不急于加息，直到我们有一些信心经济将开始恢复。我们也考虑了货币政策的前景，取决于我们现在的情况。

关于我们的便利设施，财政部目前仍有足够的资产充足。如果对美联储设施的需求更大，我们将扩大便利，我们也有能力做到这一点。这不会像PPP计划一样有金额限制，除非财政部资产用尽。此外，我们的不仅仅是贷款，我们同时也帮助经济建立信心。许多公司目前可以自己融资，我们目前没有启动任何公司借贷款利，这是一个好消息。因此，具体的需求很难预测。

 

 

问：经济什么时候会开始恢复？经济的恢复是不是要等到药物的成功研制才能开始？

 

 

关于经济的预测一直很难，在当前情况下是更加困难的，很多都取决于疫情的控制、经济重启和药物的研制。美联储的政策不会根据药物的研制过程来制定。但这些不确定性扩大了未来风险。

关于恢复的道路，现在我们看到了经济的急剧收缩、高失业率、个人消费大幅下跌。第二季度我们将看到前所未见的损失。新的阶段将出现在社交距离政策缓慢放松，经济开始恢复，人们开始消费后，但具体时间还很难说，但可能会在第三季度。考虑到下跌的幅度，增长的幅度也可能巨大的，但经济不会很快回到疫情前的状态。同时也存在疫情反复爆发的风险。此外，人们的消费行为可能会发成变化，消费者信心受到的影响将维持一段时间。

 

问：目前的失业水平抹去了过去10年所创造的全部就业机会，失去工作的人会不会很难再次找到工作？

 

失业问题是很重要的，目前失业率上升，少数和低收入人群受到了更大影响。两个月前的劳工市场还非常健康，少数和低收入人群都获得了工作机会并称当时是最好的劳工市场。看到现在就业受到的危险，我们很心碎。美联储与国会所做的紧急回应都是为了保护工人，并防止经济受到长期影响，回到之前状态。

 

问：PPP计划出现了一些申请系统上的问题，主街借贷便利也准备通过银行系统，你们将怎么做来避免这一情况发生？此前提到债务是不可持续的，共和党应不应该考虑财政支出的问题？

 

主街借贷便利与PPP有两个明显区别：第一，美联储提供的是贷款而不是直接资金支持，因此需求量可能没有那么多。第二，像我之前说的，主街借贷便利没有总体金额限制，因此不需要抢先申请。财政支出的顾虑非常重要，债务一直以比经济快的速度增长，但现在不是考虑这个问题的时候。现在应该用财政能力保护经济并控制长期影响。但这个问题未来必须考虑。

 

问：考虑到财政和货币政策的规模，药物疫苗的研制对未来何时加息有没有影响？此外，主街借贷便利启动还需要一些时间，现在寻求帮助的公司怎么办？

 

我们不管药物的研制，因此美联储我们不会根据他来判断何时加息，我们将致力于尽力使用我们的工具。我们仍然在研究主街借贷便利条款此前收到的评价，我们了解问题紧迫性，但由于不同借款人的需求不同，我们还需要时间研究，我们会尽快启动这个便利

 

问：劳工市场前景是什么，就业在未来一年会发生怎样改变？

 

由于经济活动大面积暂停，第二季度的失业率将会是一个很高的数字。随着隔离结束，消费恢复，失业率会慢慢下降，但不会很快回到2月3.5%的水平。同时，我们也要考虑第二波第三波疫情的爆发，因此恢复道路还是及不确定的。

 

问：金融危机后，银行要求提高资产水平以应对未来风险，整体经济需要做什么才能在未来更巨弹性？

 

目前冲击是巨大，也是我从未经历过的。美联储依然在尽力灭火。但未来一些方向包括，提高银行流动性与风险管理能力。目前的崩溃主要集中在资本市场，我们也介入了包括货币市场改革等。但这样规模的冲击将会使金融系统的缺点更加明确，我们需要继续研究这一问题。还有一点是应该保持财政健康，美国的债务比GDP已经很高了，但我们的财政能力可以处理这个问题。

 

问：油价的暴跌会带来通缩吗，当CPI与PCE变成负数时，人们应该怎么考虑？此外，大规模的刺激计划会不会对金融稳定造成问题?

 

金融危机时人们觉得会看到通缩，但是并没有出现在美国，在别的国家有。尽管通胀在存在下行压力，但只要我们保证2%的通货膨胀目标，就不会有太大问题。美联储的目标是保证市场的功能性。我们很开心的看到信贷流动性回来了，同时也建立了流动性缓冲，我们现在不担心金融系统崩溃。

 

问：劳工市场结构性变化会不会发生变化？此前财政部批准的4540亿美元是否将用于需求量高的便利？

 

劳动力市场的结构，工人的技能和与损失风险与时间有关，失业时间越长，重返劳动力市场就越困难。这就是为什么我们要进一切努力防止受到长期损害。关于4540亿美元，我想说财政部有这个权力控制这一方面，我确实认为我们应该谨慎地向风险更大的便利转移，但这是财政部的问题，由他们负责。

 

问：低利率对于存款人来说可能不是好消息，低利率将维持多久？

 

低利率有很多好处，包括缓解借贷成本，使资产价格上升等。但如果人们只关注存款方面，低利率不会使他们受益。但是我们做的是考虑到整个经济，这可能不会是所有人收益，但是我认为我们现在的政策都是合理的。