段永平：受巴菲特影响，我用多出来的现金买了些达美航空

4月22日-24日，关于巴菲特抄底航空股后又迅速减持的事件，段永平一直在和投资者保持着密切的互动交流，并表示自己也买进了Dal。

投资者：四大航空总市值416亿，2019总利润117亿，未来利润减半也有60亿利润，都倒闭机会应该比较小，那么假设一个被兼并吸收之后业务被另外三个吸收。同时买入四个是不是可以算是安全的一个思维模型？

段永平：这四家还是有一点点差别的。西南似乎最健康，但上升空间最小。Dal企业文化也还不错，安全性也差不多。巴菲特就是四家都买但Luv和Dal买的多一些。从买入=持有或持有=买入的角度看，现在买入航空公司其实就等于卖了苹果去买入航空公司（虽然我是用最近多出来的现金），从10年或更长的角度看，似乎不是一个好的决策。

不过，好奇使然，我还是认真看了看巴菲特买的原因，似乎也觉得蛮有道理，所以买了些Dal（1%），纯属好玩，不要模仿哈。可能疫情之下，有点时间看看。另外，也表达一下我对人类战胜病毒的信心。

投资者：之前人们享受高价而优质的服务，结果廉价航空让人们意识到这些服务并不是不可或缺的，还是机票便宜点最实惠。美国的各家航空公司有什么新的差异化吗？

段永平：和上次重组以前比，现在几大航空公司实际上已经是有点准垄断了，所以在可见的未来，商业模式也还是不错的。航空港的投资很大，新的竞争对手很难进入。

投资者：从资产负债表看， 西南航空第一，其次达美航空，我平常飞来飞去，从用户体验角度这两家也是最好的，反应出他们的文化比较好，管理基础效率较高。西南航空主要市场是国内及低票价，达美航空是商务及机场资源好。另外，我发现达美航空是受工会影响小的航空公司，这可能会给他们在困难的时候控制成本方面有优势。那些方面可以再仔细研究一下呢？

段永平：Dal有工会吗？我没仔细看，但Dal似乎对员工还是蛮好的，不然不会一下子有1/3的员工主动停薪来支持公司。现在航空公司最大的问题是什么时候可以恢复正常。我感觉大概五月底六月初美国就可以像目前中国这样Reopen了，目前已经相当大比例的人们出门戴口罩了。Cash is the king 这话未必对，Cash flow 更重要。只要人们开始飞，cash flow就有了哈。