摩根大通：美联储的干预在回购市场更加成功

摩根大通策略师Henry St John和Alex Roever在研报中写道，尽管美联储的各种干预措施提供了流动性并减轻了“更广泛的去杠杆周期”的风险，但事实证明，这种努力在美国国债回购市场上更为成功。

　　鉴于这些设施的引入，“流动性的改善不足为奇”，再加上政府资金的“大量周期性流入”，增加了资金的供应。

　　摩根大通对隔夜回购交易量加权平均价差的分析显示，由于交易所库存增加、监管限制和美联储资产负债表收缩带来的资金压力增加，2016-2019年期间，价差平均“小幅扩大”到+5.3个基点。

　　在美联储2019年下半年隔夜和定期回购操作后，它稳定在5个基点以下，它显示美联储干预措施保持回购市场“即使在严重压力下也有充足流动性”。