李宁财报会直击：尽全力削减疫情影响 争取2020利润率增长10％

　　文/新浪财经 徐雯

　　3月27日消息，早间，李宁有限公司（以下简称“李宁”）发布了2019全年业绩。从数据看，这家体育用品企业去年的成绩相当不错，全年营收138.7亿，增速超过30%；净利润翻番至近15亿元；经营现金流增加110%至35.03亿元。

　　今年正值李宁品牌成立30周年。去年9月份，李宁从优衣库母公司迅销集团挖来拥有多年市场和管理经验的日籍华人钱炜（高坂武史），担任公司联席行政总裁，与创始人李宁一起领导公司发展，主要负责公司的具体运营。

　　无奈的是，整个体育用品行业高速发展、业绩普增的繁荣，因疫情的爆发增加了诸多不确定性。并且，2020正值奥运年，大会却被迫延期。这也打乱了这位新任联席行政总裁的一些雄心勃勃的计划。不过他将疫情看作是加快业务改革的契机，助李宁实现从批发到零售的业务转型，“建立高效率、高盈利的‘肌肉型经营体质’。”在今天的2019业绩电话会上他多次提到如何赚钱、盈利这个指标，相当务实。

　　今日，钱炜吐露，疫情爆发以来，公司的确不可避免地承受了一定的压力和考验。1月份销售业绩依然保持强劲势头，不过2月份则因整体客流骤然大幅减少和门店停业而对业绩产生巨大冲击。体育赛事延期也对生意产生了一定影响，不过毕竟赛事不是驱动生意的全部力量，损失可控。

　　目前，李宁工厂基本复工，差不多95%的线下门店也基本恢复营业。行业何时才能回暖？钱炜坦言，由于疫情仍在继续，很难对最终的影响进行准确评估，也无法准确预知何时能从疫情中完全恢复。不过，公司正通过开源节流、控制库存两大举措，来尽力削减疫情的影响，并为未来的市场回暖做好充足准备。他称争取2020全年利润率增长10-10.5%之间。

　　李宁2019净利翻番，盈利能力持续增强

　　根据李宁的财报，2019年，集团收入138.7亿元，同比增长32%；经营溢利自2018年的7.77亿元上升98.6%为15.43亿元；权益持有人应占溢利为14.99亿元，同比上升109.6% ，扣除一次性与经营无关的损益后权益持有人应占溢利为12.66亿元，同比上升76.9%；权益持有人应占溢利率为10.8%，扣除一次性与经营无关的损益后权益持有人应占溢利率为9.1%。权益持有人应占权益回报率为23.2%（2018年：13.1%），扣除一次性与经营无关的损益后权益持有人应占权益回报率为19.9% 。

　　同时，毛利率获得了改善至49.1%，增幅主要来自集团给予特许经销商的发货折扣有所提高，自营渠道新旧品的销售折扣有所改善，吊牌成本进一步优化。

　　另外，每股基本收益为61.94分（2018年：29.63分）。董事会建议派发截至2019年12月31日止年度之末期股息每股已发行或于可换股证券转换后将予发行的本公司普通股15.47分（2018年为8.78分）。

　　经营现金流方面也有很大改善，集团年内经营活动产生之现金净额为35.03亿元，2018年同期为16.72亿元，同比上升109.6%。报告期内现金及等同现金项目为59.61亿元，较2018年12月31日净增加22.90亿元。

　　此外，经过创始人回归后对李宁整体品牌形象的重塑，李宁各业务进入多方面的上升期。

　　根据财报，李宁主品牌零售终端流水超过30%的增长，经销商订货能力增强，经销商批发业务也随之增长。李宁YOUNG等业务使特许经销商收入录得约40%的增长。

　　此前，李宁通过旗下的潮牌“中国李宁”，登上各大时装周，与设计师合作及跨界联名等多种方式有效扩大了消费群体，也拉升了李宁主品牌的定位。根据钱炜透露的数字，目前“中国李宁”产品线占5%以上的收入。公司今年会持续强化“中国李宁”在线下渠道的拓展。

　　另外，电商渠道收入录得约40%增长。

　　从批发向零售转型，李宁希望建立“肌肉型体质”

　　李宁联席行政总裁钱炜在来李宁之前，一直在优衣库的母公司迅销集团工作。来到李宁之后，他的工作重点是负责集团运营，并花大力气提升单店效率。

　　李宁首要的战略方向是希望加强从批发到零售的业务转型，聚焦于建立高效率、高盈利的“肌肉型经营体质”，避免成为只追求体量规模而忽视盈利效率的肥胖企业。

　　具体来说有这几个指标：商品经营效率、库存效率、店铺运营效率、全渠道效率、成本效率和组织架构效率。钱炜给出的策略也是基于优衣库此前的一些成功运营手段而给出的定制方案。

　　其中，提升店铺运营效率是钱炜的一大工作重心。他多次谈到，开店的目标是多赚钱。“除了数量外，一定要拓展高质量、多赚钱的店铺，不会再以单纯追求体量而扩大店铺数。未来在店铺布局中，将强化超一线、一线、二线高层级市场的布局，新店开拓中会不断开大店、开能赚钱的店铺。”

　　据了解，截至2019年底，李宁品牌加上李宁YOUNG的店铺共计7550家。2019年上半年，李宁曾对公司整体渠道进行调整，将部分原有自营门店转借给经销商，并同意经销商开设大店、时尚店。李宁如何在经销商门店增加的情况下，保持对经销商门店的掌控，从而实现单店效率的增加？

　　钱炜表示，过去一段时间，消费者对李宁品牌整体认知度的日益提高，以及李宁产品力的不断提升，整体保持了单店业绩的提高。但不同店铺的确存在参差不齐的情况。

　　钱炜提出的方向和策略是，强化直营，建立可复制、高店效、高收益的单店经营和运营模式，并且将它复制到所有直营店铺和经销商店铺当中。为了达到这个目标，不只是要满足现在顾客对于品牌认知度提高而带来的需求，还将从店铺内部的商品结构、销售计划、促销计划、卖场计划着手，全面整合店铺运营效率，保证店铺的人员效率最大化、商品效率最大化、卖场效率最大化。

　　李宁：开源节流、降库存，全力削减疫情冲击

　　2020年初，新型冠状病毒的肆虐使得2020年整个体育用品行业的整体展望或将面临严峻的考验。

　　钱炜今日在2019业绩说明电话会上坦言，疫情自近年1月爆发以来给企业带来不可忽视的影响，李宁也不可避免成熟了一定压力和考验。1月份的销售还保持比较强劲的态势，但是2月份整体客流便大幅度减少，门店停业，给线下店铺业绩带来非常大的影响。

　　“我们在2月第一周就对上半年销售进行了整体评估，到今天为止，实际业绩和预估数字是基本保持一致，”钱炜表示，如果目前国内疫情得到控制和好转的趋势不变的话，相信公司业绩也会在不久未来逐步恢复到正常的状态。

　　据了解，目前，李宁的工厂基本复工，产能基本恢复，线下差不多95%的门店在昨天和前天恢复正常运营。

　　不过，李宁公司几位高层都表态无法预估疫情的影响。李宁公司首席财务官曾华峰补充道，疫情对渠道在第一季度会有影响，但是还不能够谈具体的数字，需等2、3个星期后再宣布第一季运营业绩，此时很难预测全年的影响。

　　“我们不知道什么时候会反弹，以及如果真的有反弹，会有多深。我们聚焦于可控的工作，也就是减少成本，这是我们的焦点。至于业务的反弹，我们会紧密监控整个渠道的情况。”他说。

　　据钱炜透露，李宁正通过开源节流、控制库存两大举措来削减疫情的负面冲击。

　　其中，开源方面，强化线上渠道，并依托线上平台开发一些新的销售渠道；同时打通线上、线下，动员包括线下店铺在内的集团全体员工利用个人社交媒体进行产品推广，抓住每一个潜在的生意机会，同时也时刻关注线下的渠道，针对每一个线下渠道所处环境的变化及时采取对应措施。

　　节流方面，公司对各系统的预算费用进行了重新的评估调整，为市场回暖后的恢复和投入进行更充分的准备。

　　库存方面，钱炜表态称，不会急于进行一刀切或甩卖式的库存处理方式，而是会针对不同的款式、品类、上市的季度和节奏进行整体上的库存调整，进行有节奏的库存消化，确保2020年整体的库存水平在可控范围之内。

　　钱炜称，通过这些调整手段，争取2020年全年利润率保持增长，目标希望达到10-10.5%之间。

　　奥运会延期并未带来很大的影响，损失可控

　　对于体育用品企业而言，奥运会毫无疑问是行业的重大事件。然而因为疫情的原因，东京奥运会被延迟举办。部分企业此前的投入可能打水漂。这是否将同样影响李宁？

　　钱炜称，会有一些影响，但是会通过其他方面的改善、推进来弥补这方面的影响。

　　“疫情的影响多多少少都会给生意和客流带来一定的影响，但是赛事的举办和各种活动是可持续性的工作，某个大赛的影响力是很重要的力量，但不是驱动生意全部整体的力量。”他说。

　　在回答记者提问时，他进一步指出，从结论来看，奥运会的延期并没有带来很大的影响和所谓投入的损失。去年公司的确对奥运会进行了非常多的前期准备，但整体投入在正常控制中。目前为止，费用预算投入上没有任何一些损失；商品方面准备了很多，但在可控范围内。得知延期消息后，也进行了及时的调整和改变。