欲赴港上市的诺辉健康 无意中踩了一波新冠病毒热点

　　来源：格隆汇APP

　　据报道 “近日上海交通大学医学院附属仁济医院房静远团队在预印本网站medRxiv上发布论文，分析了新冠病毒关键受体ACE2 在结直肠肠黏膜上皮表达情况。房静远团队收集了仁济医院结直肠癌组织、结直肠腺瘤组织及健康对照人群的肠黏膜组织进行了单细胞测序。  、

　　结果显示，ACE2的表达从正常结肠上皮、腺瘤到结直肠癌患者的组织逐渐增加。同时，单细胞测序亦表明，ACE2主要分布于结肠上皮细胞。团队人员分析公共数据库中两个独立的单细胞测序数据发现，ACE2在人结直肠组织中有表达，并且其表达在结直肠癌组织中显著高于正常组织。因此，基于ACE2的表达数据，他们推测结直肠癌和结直肠腺瘤患者比健康人群更有可能感染新冠病毒。”

　　1

　　初识结直肠癌的善与恶

　　结直肠癌，又称为大肠癌、直肠癌、或肠癌，是源自结肠或直肠（为大肠的一部分）的癌症。而且发病率和死亡率高的常见癌症，根据WTO发布的2018年《全球癌症报告》数据显示全球癌症中 发病率（Top3：肺癌，乳腺癌，结直肠癌）第三；死亡率（Top3：肺癌，结直肠癌，乳腺癌）第二。

　　而在我国结直肠癌已经成为肺癌、胃癌后三大高发癌症，根据2018年《中国结直肠肿瘤早诊筛查策略专家共识》的统计数据显示，国内每年结直肠癌新发病例42.92万人，死亡病例28.14万。

　　结直肠瘤的癌变过程一般持续10-20年，尽管疾病发病率和死亡率高，但有足够的时间去通过筛查和随后的腺瘤摘除手术阻断其癌变过程，结直肠癌Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ期的5年生存率分别为90.1%、72.6%、53.8%、10.4%。，早期的存活率高且治疗费用较低，由此可见，结直肠癌的早期筛查、早治疗尤为重要。

　　资料来源：艾米森官网

　　2

　　结直肠癌早期筛查赛道，

　　国内群雄角逐

　　DNA早期筛查检测是指肠粘膜脱落进入粪便的发生癌前病变的细胞中的异常DNA，在粪便样品收集并运输到检测中心后，检测人员通过采用DNA提取和分离技术提取等技术获取所需DNA，通过DNA检测技术筛查出早期肠癌。
纵观传统的结肠镜检查，存在以下缺点：

　　公开资料整理

　　随着人们对健康的越来越重视，这个高发的癌症早期筛查需求不断被提出，经过前期的资本和技术的积累，现在进入了行业的快车道。

　　而诺辉健康就是其中新进入者。

　　诺辉健康的主要产品“常卫清”是基于粪便FIT-DNA技术的肠癌早期筛查产品，6个靶基因、24个突变位点和3种检测手段形成一个判断指标，Cscore > =165 阳性，Cscore < 165 阴性，是一种无创、无痛、非侵入、并且居家操作的基因检测技术。它通过分析粪便FIT-DNA可以检测出直径1厘米以上进展期腺瘤和肠癌病灶，及时发现早期肠癌基因突变，并且具有较高的检测敏感性和特异性。

　　相比于传统的检测方式，诺辉健康的常卫青综合能力表现良好

　　来源：诺辉健康公众号

　　虽然在国内是新兴行业，但是在国外是较早发展行业，尤其是美国，基于DNA检测技术获批上市并纳入医保，美国市场已进入DNA检测的新阶段。有Exact Sciences，Epigenomics AG等优秀企业，Exact Sciences在2018年与辉瑞建立销售关系，未来几年销售迅速攀升。

　　纵观国内，在结直肠癌早期筛查赛道群雄角逐：

　　资料来源：各公司官网

　　而最终谁在这片蓝海中，谁独占鳌头，现在还言之尚早。通过自身优势产品，率先审批上市销售卡位，打响知名度，这估计是大多数公司选择的策略。而研发的巨大投入，公司通过上市后扩充融资渠道，这是不二的选择。

　　3

　　优秀互联网基因，受资本青睐

　　诺辉健康利用互联网和大数据算法技术进行肠癌早筛产品的研发，开展与保险公司、互联网、医疗体检公司等多方合作，。公司2013年1月11日在浙江成立，由三名联合创始人创办：朱叶青（CEO）、陈一友（首席科学馆）、吕宁（首席技术官）。

　　在商业模式上，诺辉健康把重点放在与体检公司、保险公司、互联网医疗的合作上，其中体检公司包括与爱康国宾的合作，保险公司包括万欣和，人保健康等，互联网医疗包括微医网、杏仁医生、健康160等。

　　诺辉健康专注于中国高发癌症居家早期筛查和检测服务，结合基因检测和分子诊断技术，通过互联网应用健康人群大样本数据平台和深度学习技术，构建以早癌筛查为核心的居家健康自助管理体系。

　　5月，诺辉健康完成C轮融资，是中国癌症早筛领域迄今获得的最大一笔投资，由鼎珮投资集团领投，君联资本、软银中国、启明创投、夏尔巴资本、杜克大学资产管理公司、橡子园太平洋资本、熠美资本、MAJUVEN资本跟投，共同投资6600万美元。据公开融资数据，诺辉健康成立6年时间共获得超1亿美元的3轮融资。

　　资料来源：公开资料

　　4

　　资本加码和竞争加剧，

　　未来路在何方？

　　尽管受到各界资本的青睐和重重加注，但是诺辉健康要走的路还很长：

1．盈利问题，截至目前还是处于不盈利状态  

2．新产品的推广及后续研发投入和产出的合理性    

3．竞争加剧，各路资本重重加码

　　据记者报道，目前，诺辉健康还没有盈利，市场如果销售既有产品并不难盈利，但为了未来更大的市场，公司还要持续投入、优化，市场推广、临床上不断去验证。在这方面资金投入比较大，这也是进行C轮融资的原因，盈利预期方面，公司对此提供的口径是，预期未来两年内实现盈利。

　　因此盈利问题还是需要待解决，这要考验公司管理层的智慧，靠着资本的不断注入，烧钱本身就是一个不可持续的事情。

　　诺辉健康除了核心产品肠癌居家型早筛服务产品“常卫清”以外，还有肠道生态健康多维检测产品“常卫友”、可居家自检的大便定量采样与便隐血自测器“噗噗管”和基于痰液分子检测技术的肺癌早期辅助诊断产品“费证清”。

　　2019年10月19日，第五届在杭州举行的西湖对弈癌症早期筛查与防治跨界高峰论坛。诺辉健康在论坛上发布了最新的重磅科研成果——宫证清。

　　宫证清是全球首个尿液HPV 检测产品，尿液的分子检测来辅助HPV宫颈癌的早期筛查，但是目前仅预临床实验，取得了非常好的效果，根据预临床的实验，报相关批准，保守估计市场化还需要两年。

　　市场化后的效果及在销售推广上的投入，及后续新品在研发投入的规模，这是需要关注和衡量的点，毕竟医药行业的投入巨大和新品失败率高是行业通病。通过自身在癌症分子检测领域的技术积累，扩充早筛产品品类从而达到增强公司竞争力和知名度，并且实现营收扩大及盈利，这逻辑本身是可行的，效果有待时间验证的。

　　新兴空间巨大及前景优秀的行业从不缺乏资本的关注，竞争者的不断获得新的资本补血，并且产前无痛筛查龙头：华大基因，贝瑞基因，伴随检测龙头：艾德生物，燃石医学，世和基因等一些技术领先公司陆续布局癌症早筛市场，机会与风险并存。

　　资料来源：天眼查、公司官网、

　　公开资料、广证恒生

　　凭借着自身在结直肠癌症分子检测领域的技术积累，扩充检验癌症品种的品类，来扩大营收，增强公司竞争力和知名度，并且在资本重重加注的推波助澜下，身负着亏损和竞争加剧重担的诺辉健康，上市能否赢得市场青睐？目前依然言之尚早！