欧洲央行首席经济学家：为什么不降息？

欧洲央行不降息的决定应根据经济所面临冲击的性质和预期持续时间，以及不同货币政策工具的传导滞后性来理解。

例如，如果人们预期短期利率的变动是持久的，那么降息通常最有效力。因为预期渠道在决定短期政策利率对整体收益率曲线的影响方面十分重要。但是在新冠病毒传播的背景下，这种持久的预期可能不是那么相关。因为，虽然新冠疫情来势汹汹，但我们的基本设想是，其冲击最终将是暂时的。

因此，我们的结论是，通过额外的资产购买和修订TLTRO计划提供大量信贷支持是更合适的回应。然而，我们也应该清楚，如果金融状况趋紧或中期通胀目标受到威胁，欧洲央行管委会仍可选择未来下调政策利率。

来源：欧洲央行 智堡