美元美股能否触底反弹，关键要看白宫和G7！

周一金融市场剧震，道琼斯工业平均指数崩跌2013点。随着美债收益率跌至纪录低点，货币也遭遇了抛售。美元兑日元跌至3年以来的最低水平，美元兑瑞士法郎、欧元和英镑亦急剧下跌。波动率触及多年高位，对于某些货币对来说，如美元/日元，其三个月波动率达到自2008年以来的最高水平。

市场对美元的兴趣正在迅速消失，投资者预期美联储在接下来的两个月中将再次降息50至75个基点。美元的迅速下挫令其他国家雪上加霜，其经济和社会原本就已经因为疫情而受到影响。

为了寻求避险，投资者涌向日元和瑞士法郎，但这给日本央行和瑞士央行带来了额外的压力。日本经济在第四季度萎缩了7%，面临陷入衰退的风险。如果再考虑到日元快速上涨对出口行业的冲击，日本央行将别无选择，只能采取行动。在接下来的24至48小时内，我们预计日本央行将进行口头甚至行动干预。

我们还预计欧洲央行将在周四放松货币政策以阻止欧元上涨。原油价格下跌将迫使加拿大央行和墨西哥央行再次下调利率，因此预计这些国家的货币将进一步走弱。特别是墨西哥，有很大的宽松空间。从理论上讲，较低的油价应该对消费者有利，但是如果他们不愿外出并花掉多余的现金，其提振作用也将有限。

投资者正在等待白宫方面的回应。我们知道，特朗普正在考虑推出财政刺激措施。尽管一些投资者预计美联储将再次降息，但如果没有财政政策的支持，美联储的行动效用也有限。从市场反应来看，投资者很快就不受美联储紧急降息50个基点的影响。距离3月份的利率决议只有一周多的时间——美联储可以和白宫或7国集团（G7）的央行联合起来行动，以取得更大的效果。

研究财政刺激方案是白宫的一项优先任务，在接下来的24-48小时内，他们可能透露该方案的大概内容，以阻止股市下滑。市场相对的反应将取决于经济刺激措施是像白宫经济委员会主任拉里·库德洛（Larry Kudlow）所建议的那样针对特定行业，还是像市场希望的那样适用于所有行业。刺激方案受益方越广，股市触底的机会就越大。

交易者也应该注意G7的协调行动。很明显，在上一次会议上，他们同意先进行单独的宽松行动，但是市场并不买账，加速下滑，这意味着G7的下一步行动需要协调一致。预期会推出美元互换机制，其他选择包括协调宽松政策和财政刺激措施。如果G7采取协调一致的应对方案，那么我们可以预期市场出现爆发性的反弹，因为熊市中的反弹总是最激烈的。