德意志银行表示全球央行没有空间来应对危机 将出现政策失灵

　　德意志银行表示，全球中央银行没有行动空间来应对由冠状病毒爆发引起的危机。

　　“将出现政策失灵，” 德意志银行全球货币研究负责人George Saravelos在一份报告中写道。 “我们不认同央行关于有应对危机的空间的声明。”

　　周五，随着对病毒传播的担忧日益加剧，全球股市动荡进一步加剧，股市暴跌，主权债券收益率创下历史新低。在这一周之中，美联储宣布了自金融危机以来的首次紧急降息，全球其他央行也都强调，他们拥有应对病毒影响的工具。

　　如果“收益率接近零，他们会在哪里找到空间？”Saravelos写道。 “如果货币价格不能下跌，唯一可以做的事情就是印更多钱。市场正确地预期到了政策失灵，全球各地的收益率和通货膨胀预期崩溃也证明了这一点。”

　　尽管降息-传统的、也是最强大的货币政策工具-仍在议事日程上，但大多数央行没有太多空间进一步降低利率。 欧洲央行和日本央行的基准利率均已低于零，英国央行基准利率为0.75%。如果他们要以本周美联储50个基点的幅度降息，这将使它们几乎达到极限。

　　这促使决策者考虑有针对性的措施可能更适合于帮助中小企业。与此同时，一些官员已经谈到了与政府进行协调应对的前景。尽管如此，Saravelos说财政政策也不未必一定能够解决问题。

　　“黑天鹅是流动性危机，”他补充说，“在压力时刻，问题永远是哪里是金融体系的薄弱点。我们认为，这不是像2008年那样的资金危机，而是我们应该担心的流动性危机。”