彭纳特集团公司（PNTG）2019年第四季度盈利电话会议记录

图片来源：The Motley Fool。

彭纳特集团公司（纳斯达克股票代码：PNTG）

2019年第四季度盈利电话会议

东部时间2020年3月5日中午12：00内容：

准备好的备注问题和提示致电参与者准备好的备注：

操作者

女士们先生们，感谢你们的支持。欢迎参加彭纳特集团2019年第四季度盈利电话会议。[操作员说明]

演讲者演讲结束后，将进行问答环节。[操作员说明]

现在我想把会议交给今天的发言人德里克·邦克。先生，请继续。

Derek J. Bunker --首席投资官、执行副总裁兼秘书

谢谢你，乔尔。欢迎大家，感谢大家今天加入我们。今天和我在一起的有我们的首席执行官兼总裁丹尼·沃克; Jen Freeman，我们的首席财务官;和John Gochnour，我们的首席运营官。

在我们开始之前，我有一些内务事务。我们昨天提交了收益新闻稿和10-K。本公告可在我们网站www.pennantgroup.com的投资者关系部分获取。此电话的重播也将在我们的网站上提供，直到2020年4月3日星期五下午5点山区时间。

我们想提醒任何可能正在收听此次电话会议重播的人，所有声明都是截至今天，2020年3月5日，这些声明在今天的电话会议之后没有也不会更新。此外，今天所作的任何前瞻性陈述都是基于管理层对我们的业务和经营环境的当前预期、假设和信念。这些陈述受到风险和不确定性的影响，可能导致我们的实际结果与今天电话会议中表达或暗示的结果存在重大差异。

听众不应过度依赖前瞻性陈述，并鼓励他们审查我们向SEC提交的文件，以更完整地讨论可能影响我们业绩的因素。除联邦证券法要求外，Pennant及其附属公司不承诺公开更新或修改任何前瞻性陈述或因新信息、未来事件、情况变化或任何其他原因而产生的变更。

此外，Pennant Group，Inc.是一家没有直接运营资产、员工或收入的控股公司。我们的某些全资独立子公司（统称为服务中心）通过与其他运营子公司的合同关系向此类子公司提供会计、薪资、人力资源、信息技术、法律、风险管理和其他服务。彭纳特、公司、我们、我们和我们这些词指的是彭纳特集团公司。及其合并子公司。我们所有的运营子公司和服务中心都由独立的、全资拥有的独立公司运营，这些公司拥有自己的管理层、员工和资产。

本文中对合并后公司及其资产和活动的提及以及今天使用的“我们”、“我们”和类似术语的使用并不意味着也不应被解释为意味着Pennant Group，Inc.拥有直接运营资产、员工或收入，或者任何子公司由Pennant集团运营。

此外，我们还通过非GAAP指标补充我们的GAAP报告。当与我们的GAAP结果一起来看时，我们相信这些措施可以更全面地了解我们的业务，但不应依赖它们而排除GAAP报告。昨天的新闻稿中提供了GAAP与非GAAP的对账，也可在我们的10-K中找到。

至此，我将把电话转给我们的首席执行官丹尼·沃克。丹尼？

Daniel H.沃克--董事会主席、首席执行官兼总裁

大家早上好感谢您今天加入我们讨论彭南特2019年第四季度和全年业绩。继我们从Ensign Group的合作伙伴中分拆出来后，第四季度是我们作为独立上市公司的第一个完整季度。

与2019年前三个季度一致，在第四季度，我们看到整个组织出现了积极的势头，因为我们的当地领导者在我们创新的--创新的运营模式下执行。虽然我们对季度和全年的整体业绩感到满意，但我们承认并继续专注于我们必须采取哪些措施，以继续实现老年住房设施转型组合的潜力，并继续保持我们家庭健康和临终关怀组合的历史增长率。

我们的两个运营部门都具有巨大的上行潜力，我们将继续不懈地努力支持当地运营商，因为他们面临各自当地市场的机遇和挑战。转向一些亮点，2019年全年，我们的家庭健康和临终关怀收入创下了近2.07亿美元的历史新高。这一增长比2018年增加了22%，这是由家庭健康入院人数增加24%、临终关怀入院人数增加30%以及临终关怀平均每日人口普查增加26%推动的。在取得这些强劲成果的同时，还成功转型了九家家庭健康、临终关怀和家庭护理业务，为实施患者驱动分组模型（PDGM）专利做准备，当然还应对了复杂衍生交易的挑战。

与往常一样，我们的财务业绩由临床质量驱动。2019年，我们的家庭医疗机构在60天再住院率方面明显优于全国平均水平。我们的平均星级评级继续提高，CMS星级评级结构中获得4星或更多星的机构比例比以往任何时候都高。1月1日，期待已久的PDGM实施。尽管我们只有两个月的可用数据。新支付计划下的早期迹象是积极的。我们对我们的支付建模感到满意--新的支付系统正在维持下去。

我们要感谢我们的资源团队以及当地的临床和运营领导人为调整PDGM所做的持续努力。我们还很高兴地分享，我们已同意与Scripps Health成立家庭健康合资企业，Scripps Health是一家位于加利福尼亚州圣地亚哥的领先的非营利性综合健康系统。交易完成后，预计将在2020年第三季度发生，我们的一家子公司将管理合资企业。

斯克里普斯正在寻找一位具有成熟成果的合作伙伴，并被我们以本地为中心的运营模式所吸引。圣地亚哥是一个与急症护理提供者合作的有吸引力的市场，特别是考虑到Ensign拥有深厚的熟练护理队伍以及该地区Ensign Pennant Care Continuum的存在。虽然合资企业模式在我们的行业和整个医疗保健领域被广泛使用，但这笔交易并不代表我们常规的、严格的收购策略的转变，我们打算在寻求其他类似的机会之前仔细调整我们在圣地亚哥的合资企业模式。我们也将继续采用常规的收购方法。

转向我们的老年生活部分。我们2019年全年实现分部收入1.32亿美元，比2018年增长约13%。我们很高兴看到收入增长和总入住率同比增长70个基点。我们每个入住房间的平均月收入比2018年增加了2.5%。尽管我们2019年的业绩出现了积极迹象，但仍有大量工作要释放我们老年生活组合的巨大潜力。

现在我想简单谈谈冠状病毒在美国传播的发展情况，包括我们运营的一些市场内的情况。自中国发现首例病例以来，我们一直在密切关注事态发展。我们已采取积极主动的措施限制不必要的旅行，并采取措施加强整个组织的筛查实践，此外，我们还强调良好感染控制实践的基本原则，同时随着情况的发展与疾病预防控制中心和当地卫生部门密切合作。

我们将继续监控当前的情况，并根据需要进行调整，为我们的临床和运营团队提供尽可能好的支持，因为他们继续在所服务的社区提供基本护理。然后我将把它交给德里克，讨论我们最近的一些投资活动。德里克？

Derek J. Bunker --首席投资官、执行副总裁兼秘书

谢谢，丹尼。2019年对我们来说是忙碌的一年，即使不包括分拆中涉及的明显工作。

我们总共在五个州收购了11家业务。两个家庭健康机构、五个临终关怀机构、两个家庭护理机构和两个老年生活社区。第四季度相对缓慢，因为偶尔会发生，因为投资活动的潮起潮落，这是我们有纪律的领导者优先收购战略的结果。在第四季度，在完成收购，三个季度并完成分拆之后，我们更多的关注点是推动有机增长，去杠杆化和支付与分拆相关的费用，继续将我们的系统和流程从Ensign转移到我们自己的平台和基础设施上，为PDGM做准备，并为2020年的潜在收购做准备。

我们对与Scripps Health的合资企业感到兴奋。与南加州最大且广受尊敬的综合医疗系统之一斯克里普斯合作，证明我们的运营模式与复杂的医疗系统以及当地单一站点企业主产生了共鸣。此外，2020年迄今为止，我们已宣布收购内华达州克拉克县的一家家庭健康机构。这次收购是我们可以在我们已经服务的社区中瞄准的数十个隐藏收购机会的一个很好的例子。本周早些时候，我们完成了对米苏拉临终关怀机构的收购，这是一家总部位于蒙大拿州米苏拉的临终关怀机构，有能力为全州社区提供服务。

此外，自年底以来，我们在爱达荷州双胞胎福尔斯收购了一个164个单元的老年生活社区，这是一个在我们已经拥有重要家庭健康和临终关怀存在的州和社区扩大我们连续性的机会。随着我们进入2020年，我们对我们的干货、杠杆率和交易渠道的现状感到满意。我们预计今年将看到PDGM带来更多机会。我们相信，我们专注于让我们的领导者在新市场和地区高举彭南特旗帜，并在现有业务范围内扩大我们的产品，这将使我们能够成为全年的积极买家。

有了这些，我将把它交给珍妮提供更多关于公司财务业绩和指导的细节。珍？

Jennifer L.弗里曼--首席财务官

谢谢你，德里克，大家早上好。截至2019年12月31日的详细财务业绩载于我们昨天提交的10-K和新闻稿中。我们报告称，截至2019年12月31日的全年GAAP每股收益为0.11美元，第四季度每股亏损为0.14美元。

调整后的每股收益全年为0.61美元，本季度为0.16美元，其中约94%的年度调整与排除与分拆交易和股票薪酬相关的成本有关。正如丹尼之前提到的那样，我们在全年总收入增长方面取得了巨大成功。

我们2019年全年非GAAP收入为3.377亿美元，略低于我们的指导，2019年全年调整后每股收益为0.61美元，高于我们的指导范围，主要是由于一般和行政成本的增长速度低于预期，以及本季度偿还左轮手枪导致的利息费用下降。当调整某些支出相关项目的2019年全年每股收益，以便与我们的2020年全年指引提供更有帮助的同比比较时，我们的旋转调整后每股收益为0.48美元，略高于我们的指引0.45美元。

我们的关键指标包括2019年全年运营产生的现金960万美元，截至2019年12月31日，最低调整后净债务与调整后EBITDA比率为4.82倍，本季度偿还了1000万美元左轮手枪，截至2020年3月3日，我们的信用额度可用5200万美元。正如我们昨天在新闻稿中宣布的那样，我们不会改变2020年年度调整后每股收益为每股稀释0.53美元至0.58美元、年度收入为3.76亿美元至3.86亿美元的指引。我们的盈利指引的中点比我们全年调整后的2019年每股盈利的中点增长了15.6%。

2020年指南基于稀释加权平均已发行普通股约3000万美元，有效税率为26.4%，包括今年迄今为止完成的收购，排除与初创运营相关的成本，排除与收购相关的成本，排除与分拆转型服务相关的多余或非经常性费用，并排除基于股票的薪酬。

提醒您，我们将继续向完全自给自足的上市公司转型。虽然许多系统和流程是与分拆同时进行的，但我们的指南假设了完成与Ensign系统分离并建立内部能力和容量的剩余工作会导致一般和行政费用增加。说完，我就把电话转回给丹尼。丹尼？

Daniel H.沃克--董事会主席、首席执行官兼总裁

谢谢你，珍。在我们进入问答部分之前，我只想表彰一些取得出色成绩的当地团队，我分享这些例子，以说明我们投资组合中存在的潜力。总部位于爱达荷州博伊西的Horizon Home Health and Hospice在执行董事Bridger Booras以及临床服务总监Sue Hepworth和Deborah Martinez的领导下，这是我们的第一笔家庭健康和临终关怀收购，近十年来一直取得强劲的业绩，即使在具有挑战性的报销和监管变化的情况下。

Horizon凭借非凡的员工敬业度、社区领先的护理和治疗计划以及强劲的临床成果，已成为爱达荷州西南部付款人和卫生系统的首选提供商。正如我们整个平台的一贯情况一样，Horizon强大的文化和临床表现推动了强劲的财务业绩。收购后的八年里，Horizon实现了18%的复合年增长率，前八年收入和盈利复合年增长率为17%。

2019年，Horizon收入比上年增长7%，EBIT增长18%，利润率也扩大。另一个光辉的例子是我们的高级生活业务。在亚利桑那州凤凰城的Rose Court辅助生活和记忆护理中心，由执行董事Carolyn Lynch和健康总监[难以辨认] Patrick领导，Rose Court通过建立一种在共同所有权、问责制和敬业服务上蓬勃发展的文化，已成为该地区的首选社区。除了降低员工流动率和提高居民满意度外，Rose Court还实现了无缺陷调查，同时还为亚利桑那州合作伙伴社区的整体实力做出了杰出贡献。

Rose Court全年收入较上年同期增长15%，第四季度收入较上年同期增长18%。之前的盈利--盈利比2018年增长了25%，本身也比2017年增长了23%。这恰恰说明了我们的老年生活组合中存在的上行潜力。由于这些当地领导人和整个组织的数百名领导人的不懈努力，Pennant集团在2020年和未来取得了成功。我们庆祝2019年取得的胜利，并比以往任何时候都更有动力继续改进。

根据经验，我们知道这些改进不会在一夜之间发生，但我们相信，随着时间的推移，我们可以通过始终如一和严格地应用我们的运营模式来实现卓越的结果。

现在我们将转向电话的问答部分。请注意，我们的首席运营官John Gochnour可以在这里回答问题。说完，乔尔，你能指导观众问答程序吗？问题和答案：

操作者

谢谢[操作员说明]我们的第一个问题来自加拿大皇家银行资本市场的Frank Morgan。您的线路现已开通。

弗兰克·摩根--加拿大皇家银行资本市场--分析师

早上好.我希望对您谈论的高级生活领域的领导体系和业务协调变化的成本有更多的了解。也许对这是什么有更多色彩，以及这种情况会持续多久到2020年？第一个问题。

Daniel H.沃克--董事会主席、首席执行官兼总裁

是啊是啊所以这是一个持续的过程。我们必须根据它们聚集的位置--如何聚集地重新调整每个部分。最大的挑战出现在德克萨斯州，弗兰克，随着我们重新调整加州的关系，我们仍然面临一些挑战，与让每个人都适应新的集群合作伙伴和领导层有关。我们的基本领导模式正在扎根。那么这种情况还会持续多久呢？我的意思是，我们觉得它已经开始改善，这只是我们现在的一个主要焦点。

弗兰克·摩根--加拿大皇家银行资本市场--分析师

抓住你了我想我们目前将更多地停留在操作方面，回到日冕准备上，那里的颜色很好。但我只是很好奇，当我想到你们的两个业务部门时，你会说这两个部门中的一个在应对这种病毒方面面临更大的风险吗？这更像是工人问题还是患者问题？也许双方、你的两个部分之间有何变化。

Daniel H.沃克--董事会主席、首席执行官兼总裁

是啊好问题，弗兰克。因此，这对这两个行业来说都很重要，但他们推迟出现的问题是独一无二的。在老年住房环境中，您面临着爆发性情况的风险。我们预计不会发生这种情况，我们正在采取一切适当的措施来防止这种情况发生，其中包括对进出设施的访客进行筛查。当然，所有适当的感染控制程序和必要的隔离。

你还必须仔细考虑员工，在某些情况下，员工在不同的社区工作，有时在我们自己的企业之外，他们将在街上进行第二次轮班。因此，我们已经实施了仔细的程序，筛选工作人员，并确保我们保持他们的安全以及。所以老年人的生活，我会说，有更大的风险与这种类型的情况。我们的方法，它已在很大程度上反映了程序，正在通过CMS在熟练的护理设置。

我们实际上只是从那里得到了线索。在家庭健康和临终关怀领域，显然在临终关怀领域，您可以让我们的员工进入熟练的护理环境和医院系统提供护理。因此，我们已经采取措施让他们做好准备，以便能够满足与感染控制相关的所有持续变化和要求，确保我们让他们能够取得成功。在家庭健康方面，在家庭护理方面，你处理的主要是在必要时在自己家中隔离的个人，但这是身份识别，我们已经实施了旅行筛查问卷。因此，我们承认的每一位患者，我们都知道他们去过哪里，我们的系统是为了能够做这种事情而建立的。

我们的担忧主要集中在患者、社区居民和工作人员的福祉上，因此我们的行动非常谨慎，我们的应对措施一直在持续，我们将继续这样做。

弗兰克·摩根--加拿大皇家银行资本市场--分析师

抓住你了显然，你在高级生活方面已经取得了进展，我猜你在Twin Falls的收购上，然后你宣布了与斯克里普斯一起推出的合资机会。你如何看待今年机会最多的地方，显然是家庭医疗保健，我想也许因为PDGM而有一些机会。但如果您是，您如何看待未来的一年，您认为哪里机会最多以及哪里最有可能部署更多的资本。

Daniel H.沃克--董事会主席、首席执行官兼总裁

是的，所以，我们已经告诉每个人，我们对此非常不可知，但除此之外，我们还希望将资本工作放在可以获得适当回报的地方。我们看到我们的老年住房组合有很多改进的机会。因此，我们预计今年不会有大量资金流向老年住房。我们需要看到我们能够帮助该团队转型，并真正在彭南特内部站稳脚跟，我们对他们所处的位置非常乐观，但不认为--我们会看到某些地区有增长机会，我们会追求这些机会，但我们的大部分增长，我们希望是在家庭健康和临终关怀领域，根据我们最强的表现来自哪里，我们将投资我们的优势所在。

因此，我们将继续非常非常专注于帮助我们的高级生活团队有效转型并实现投资组合中存在的潜力。我们的家庭健康和临终关怀运营商拥有相当大的动力，随着机会的出现，在PDGM或正常市场状况的推动下，我们将在该领域非常活跃。

弗兰克·摩根--加拿大皇家银行资本市场--分析师

抓住你了再多一个我就回到队伍里去。你宣布的米苏拉临终关怀收购，你有任何颜色的大小，如ADC，你可以与我们分享？

John J. Gochnour -首席运营官

是的，弗兰克，这是一个相对较小的机构，ADC在30到40之间。这对我们来说是一个非常独特的机会进入蒙大拿州，它有一个非常强大的临床团队，那里的许可工作方式提供了扩展到该州其他社区的机会。我们有一个伟大的领导人谁预定前往那里，谁是众所周知的社区，他已经在那里很长一段时间，是经验丰富的与我们和操作之前，我们。所以我们对这个机会感到非常兴奋。

弗兰克·摩根--加拿大皇家银行资本市场--分析师

抓住你了这是一种引导，还是一种不引导呢？不，它不是-它不接近第三季度，但这是在指导？

Jennifer L.弗里曼--首席财务官

不，目前还没有。

弗兰克·摩根--加拿大皇家银行资本市场--分析师

好的谢谢我会重新加入队列。

操作者

谢谢[操作员说明]我目前不会显示任何进一步的问题。现在我想将电话转回丹尼·沃克，请他发表进一步的讲话。

Daniel H.沃克--董事会主席、首席执行官兼总裁

好吧，我们要感谢大家加入我们。我们很感激有机会向那些对我们的成功感兴趣的人报告我们的努力，我们感谢所有运营商所做的一切，并展望未来的一年。感谢大家加入我们。

操作者

[操作员结束语]

持续时间：26分钟呼叫参与者：

Derek J. Bunker --首席投资官、执行副总裁兼秘书

Daniel H.沃克--董事会主席、首席执行官兼总裁

Jennifer L.弗里曼--首席财务官

John J. Gochnour -首席运营官

弗兰克·摩根--加拿大皇家银行资本市场--分析师

更多PNTG分析

所有收益电话会议记录