京东高管解读四季度财报：疫情使老用户加速回流

　　新浪科技讯 北京时间3月2日晚间消息，京东（Nasdaq:JD）今日发布了截至12月31日的2019年第四季度及全年财报。第四季度，京东净营收为1707亿元人民币（约合245美元），同比增长26.6%。归属于普通股股东的净利润为36亿元（约合5亿美元），而上年同期净亏损为人民币48亿元。基于非美国通用会计准则，归属于普通股股东的净利润为人民币8.107亿元（约合1.165亿美元），而上年同期净利润为人民币7.499亿元。整个2019年，净营收为5769亿元人民币（约合829美元），同比增长24.9%。归属于普通股股东的净利润为122亿元（约合18亿美元），而2018年净亏损为人民币25亿元。基于非美国通用会计准则，归属于普通股股东的净利润为人民币107亿元（约合15亿美元），而2018年净利润为人民币35亿元。

　　财报发布后，京东集团董事长兼CEO刘强东、京东零售子集团CEO徐雷、京东物流CEO王振辉、CFO黄宣德、首席战略官廖建文和投资者关系总监李瑞玉出席了分析师电话会议，对财报进行了解读，并回答了分析师提问。　　

以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　美银美林分析师梁伟亮（Eddie Leung）：公司此前在谈论四季度和近期策略的时候，提到说有意将2019年一季度的一次性获利，用作四季度的营销费用，请问目前来看，这部分的费用有多少？公司目前的营销费用是否部分仍然来自于此次一次性获利？公司还提到了要拓展增值服务，比如广告营收和物流营收，不会贸然提高佣金率，根据销量返佣金，这些措施可能导致佣金率和自营业务利润率的增长缓慢，请问目前的第三方商家佣金率水平和利润率趋势如何？

　　黄宣德：我在上次财报会上提到过说上半年有一个一次性获利，也提到了在三季度用了其中一部分，剩余部分也在四季度全部使用完毕，所以你能看到我们的履约递送业务的毛利润率没有太大变化，但是四季度的运营利润率同比还是出现了增长，因为四季度通常是促销和回馈消费者的季度，所以四季度从一开始就不是我们追求盈利水平的季度。

　　关于你第二个问题，我没有听太清楚，不过我们的策略是确实根据销量返还一定佣金，目前公司不是特别追求佣金方面的收入增长，我们鼓励商家做更多的广告宣传，驱动流量和增长，这些策略都没有变化。

　　梁伟亮（Eddie Leung）：可否再谈一下毛利率趋势？

　　黄宣德：关于毛利率，我们主要关注全年情况，毛利率水平确实有提高，但我们希望提醒投资者关注公司履约递送业务的毛利率，计算方法是毛利率减去履约成本比率。因为产品品类不同，毛利率和履约递送的特点就不同，有些品类毛利率高，但同时履约成本比率也高，如果你想理解和分析不同的产品品类，或者想分析公司整体的毛利率趋势，履约递送业务的毛利率是一个很好的分析参数，这个数字我之前提到过了，2019年的履约递送业务毛利率比2018年提高了88个基点（0.88个百分点）。

高盛集团分析师罗纳德·龚（Ronald Keung）： 我的问题关于疫情对于公司的长期影响，我知道短期来讲，疫情可能有利于公司用户增长的推动作用，长期来看，公司有何策略来保留这些用户？尤其是那些上个月因为需要购买生鲜产品或者日用品才使用京东的那些用户？管理层可否预测一下今年的利润情况？

　　黄宣德：关于如何利用不断增长的用户数量，我们的策略是一贯的，就是为用户提供差异化的体验，比如每日低价，优质服务，不断拓展产品品类，和用户参与互动。这次疫情也让我们的用户感受到了京东在服务方面的优势，不知道未来会发生什么，但是对于吸引和保留用户，我们确实更具信心。关于利润率，我们希望当疫情稳定之后，公司的利润率能够重新恢复增长，等情况进一步明确之后，我们才能对全年的利润率水平作出比较准确的预测，相信疫情之后的利润率趋势也会是稳定的。

　　徐雷：我来分享一下此次疫情中公司零售业务的表现和对未来的观察。 这次疫情确实给整个市场带来一些挑战，尤其是一些消费的需求会被抑制，但是我们也可以看到一些现象，比如京东老用户的回流加速，以及被唤醒了的沉睡用户的增速非常高。从流量结构可以看到，新用户的主动访问和主动购物在提升，未来我们将通过这部分用户的精细化运营来提升和改善他们的用户体验，将其转化为我们长期的忠诚用户。另外，因为此次疫情，京东的商业模式让我们的供应商更加认识到与京东加强合作的重要性，我们在入仓全渠道的建设，比以往的速度会更快，而且得到了他们积极的参与。从品类角度来说，消费品，生鲜和健康品类确实在这次疫情当中表现非常好，尤其是生鲜和健康品类，相信通过此次疫情，中国的消费者，各个行业和政府部门，都将非常重视这些品类未来通过互联网高效率，低成本的销售和为消费者提供服务的模式，以及其能够创造的社会价值。（天恒）

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