又一只带光环的物业股重磅来袭！

上一支物业股兴业物联今天结束认购，孖展850倍，最终大概率超购1700倍，超过2019年超购王赤子城的1441倍，一手中签率低于5%，融资申购200手以下的就是浪费手续费和利息，还是用多账户现金申购一手的策略划算，中到就是赚到。

2019年有9只物业股在香港上市，中8家首日收盘上涨，平均涨幅为 21.08%，涨幅最大的是鑫苑服务(01895.HK)，其涨幅为 41.83%，由于近期香港新股市场对物业股的偏爱，烨星集团的上市将很有可能会延续物业股的热潮。

一、新股概况

股票名称：烨星集团(01941.HK)

所属行业：物业服务

招股日期：2月28日-3月6日

发行股份：发行1亿股，其中90%为配售，10%为公开发售。

招股价：1.32~1.58港元

每手股数：2000股

公司市值：5.28~6.32亿

市盈率：13.82

入场费：3191.85港元

公布中签：2020年3月12日

上市日期：2020年3月13日

保荐人：同人融资

绿鞋：有

基石：一家机构认购14.48%

二、综合分析

烨星集团控股有限公司是一家物业管理服务供应商，向中国住宅及非住宅物业提供全面的物业管理及相关服务。在2018年，按所管理的总建筑面积来算，该公司于非国企背景开发商附属排名第九，市场份额约为0.7%。

截至2020年1月28日，烨星集团业务遍及京津冀地区、海南、湖北及陕西的八个城市，管理的总收益建筑面积约520万平方米，总合约建筑面积约800万平方米，包括24项住宅物业及17项非住宅物业。

和大多数拆分上市的内地物业股一样，烨星集团对母公司鸿坤集团的依赖度一直居高难下，这也意味着其未来的发展受制于母公司地产开发的进度。

根据财务数据显示，2016年至2018年，烨星集团分别实现营收约1.17亿元、1.92亿元、2.51亿元；净利润分别为1755万元、3558万元、3722万元，毛利率分别为32.7%、35.4%、32.5%。2019年前八个月实现营收和净利润为1.75亿元、2063万元。尽管在2016年至2018年，三年的营收和净利润持续上升，但是其增长速度却下降明显。

在较为难涨的物业管理费用上，公司的平均物业管理费从2016年的每月每平方米约2.1元涨至2018年的每月每平方米约3.1元，高于中指院显示的百强物业平均物业费2.3元。物业费涨价对业主不友好，对公司营收确是利好，2019年前八个月毛利率高达37.6，居于行业高位，但是净利润增长没有跟上，说明公司开支成本在增大。

值得注意的是，这次恒基地产(00012.HK)联席主席兼董事总经理李家杰持有的Successful Lotus Limited，同意认购2100万港元股份，成为基石投资者。被李家杰这个“金主”看上，想必是看好公司未来发展潜力，也是对物业股黄金赛道的认可。

这次招股折价不少，发行PE13.82倍低于之前招股的兴业物联18.04倍，也低于物业股的平均估值。同人融资最近两年保荐了6支票，上市首日5涨1跌，保荐的项目安全边际较高。

三、预估中签率及本人认购计划

港交所公开发售1000万股，每手2000股，合计5000手。在不启动回拨的情况下，甲乙组各获配2500手。兴业物联都这么火爆，这支股的认购人数肯定也不会少，超购100倍是妥妥的，启动50%回拨，按4万人申购算，一手中签率10%，郭二侠计划用20个账户各认购一手。