瑞银：雅生活服务纳入港股通 现时估值更具吸引力

　　来源：观点地产网

　　观点地产网讯：2月24日，瑞银发表研报表示，雅生活服务纳入港股通，给予其“买入”评级，目标价40.2港元。

　　截止今日收盘，雅生活服务报35.75港元，跌1.11%。

　　瑞银解释称，雅生活一如预料获纳入恒生综合指数，相信由于该公司目前估值比同行更具吸引力，且自由流通量较少仅32.5%对比碧桂园服务为46.1%，纳入港股通后股价有望向好，给予目标价40.2港元，重申“买入”评级。

　　其纵向对比此前碧桂园服务2018年9月获纳入港股通，随后十个交易日股价即累积上升16%，而在8月10日宣布纳入的消息后，其股价也在二十个交易日跑嬴同业约25%。

　　瑞银认为，雅生活现时估值将较同业更具吸引力，现价为2021年预测市盈率的19.9倍，2018至21财年每股盈利复合增长率为39%，对比瑞银观察其他物管股同业平均水平为29.1倍及22%。

　　值得注意的是，瑞银同样预警到中国物业管理公司由于较难提高收费，而占成本约60%的人力开支每年以5%至8%速度增长；此外若以较贵的估值收购其他管理公司亦对资产负债表有负面影响。