跟谁学强势大涨逾16%创历史新高，市值突破百亿美金

北京时间2月19日，中国技术驱动的K-12在线直播大班课外辅导服务提供商跟谁学(美股GSX)大涨16.22%，报44美元，创历史新高，市值达110.9亿美元。

此前跟谁学发布财报显示全年GAAP下净利润为2.26亿元，同比增长1050.3%。摊薄后每股收益为1.35元（合约0.19美元），去年同期为每股亏损0.21元。

此外，该公司全年入学人数为2,743,000人次，同比增长257.6%。截止至2019年12月31日，跟谁学持有的现金及现金等价物约为27.35亿元，同比增长1056.7%。

在电话会议上，跟谁学高管将毛利的不断改善归因于其直播大班课规模的不断扩大，使得教师和助教的薪酬成本能够被充分稀释。

直播大班课是跟谁学实现盈利的关键：请来最优秀的名师，一个班搭配多名助教，最大限度地增加大班课的学生数量。根据跟谁学创始人陈向东的说法，跟谁学在成立不到两年开始直播大班课的探索，并在2017年8月份all in在线直播大班课，到当年9月份，公司实现了单月盈利，并在2018年三季度实现了季度盈利。

中信建投在去年发布的一份报告中指出，自 2017 至 2018 年，跟谁学课堂平均人数由约 400 人/节增长至约 600 人/节，2019 年一季度课堂平均人数已达 980 人/节，同比增长 123%。这个数字未来预计还会扩大，业内的说法是名师课堂最高可达到1500人。

这个模式还有一个优势是可以利用名师来快速获客；而且有名师助阵，跟谁学的课时单价要显著高于竞争对手。根据天风证券的数据，差距最为明显的是高中数学，跟谁学的课时单价为55-65元，而新东方在线为28元、学而思网校更是只有20-34元。

B of A Securities维持跟谁学买入评级，并将目标价由36美元升至42美元。