南下资金连续10天净流入，海底捞可以抄底了吗？

受公共卫生事件影响，餐饮股近期持续受到关注，数据显示，自2月4日节后开盘以来，港股通南下资金连续10天净买入海底捞。截止目前，海底捞上涨3%。

（数据来源：Wind）

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中信建投社服首席贺燕青认为，餐饮企业现金流受到疫情较大冲击：由于此次疫情对于餐饮企业造成了较为直接和严重的打击，餐饮行业出现大范围停止营业的状况，多数餐饮企业都受到较大的影响。由于在停业期间，仍将产生员工成本、部分租金成本、库存成本等，并且在恢复营业之后，预计餐饮行业仍将经历1-2个季度的消化期和恢复期，预计各项成本占比提升，故此次疫情对于餐饮行业的现金流以及资金状况都有较大的冲击和挑战，现金流和资金状况将成为餐饮企业应对此次疫情的关键因素。

贺燕青指出，海底捞作为火锅行业龙头，同时也是中式餐饮龙头，现金流及资金状况充裕，足以应对疫情：海底捞处于餐饮行业的最优赛道火锅赛道，并且凭借供应链和产业链全布局、独特的管理制度以及突出的品牌优势和规模优势，构建了稳固的护城河，护城河优势也为海底捞带来了充裕的现金流和资金状况。其研报显示，海底捞当前股价对应20、21年PE为54、30倍，预计海底捞门店长期稳定后合理估值约40倍，近两年仍享受一定估值溢价，约支撑60-65倍估值，当前位置股价具有底部韧性。维持“买入”评级。

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大摩予海底捞目标价35港元

2月17日，大摩发布报告称，予海底捞 “与大市同步”评级，目标价35港元，主要考虑到火锅在休闲餐饮和高级餐饮类别的市场定位比以碟盛载的中国菜更具扩展性。

该行表示，2月15日起将恢复其在内地部分分店的送货业务(仅交货，不是堂食)。送货业务将于2月15日在北京部分开始恢复，随后上海是在2月16日、西安是在2月17日，深圳和南京是在2月17。该行称，预期其他地区也逐渐恢复送货业务。截至目前，仍然未有恢复堂食业务的最新信息，所有送货服务将是“无人”模式，不会有人与人之间的接触。送货业务占2018年总销售额的1.9%和2019年上半年的1.6%。