大摩：中芯国际目标价升至14.5港元 降至减持评级

大摩发布报告称，上调中芯国际(00981)目标价63%，由8.9港元调高至14.5港元，评级由“持有”下调至“减持”。

该行称， 在去年9月将中芯的评级升至“持有”的时候，当中一个正面因素是7纳米晶圆(N+1节点，N+1 node)有机会提早交付，但N+1节点的表现逊于预期。虽然看好集团在内地客户的市占率，但留意到重要的中央处理器及人工智能半成品仍然是采用台积电的16纳米及7纳米的技术，同时内地企业上海华力及武汉弘芯也计划加入14纳米的竞争，这意味着中芯将推出N+1节点的投资回报率仍然是低的。

该行表示，上调其目标价，主要是反映晶圆价格上升，以及假设其新产能在未来可以带来新的增长，但基于其2020年每股帐面值及股本回报率，下调其评级。