首席复盘 | 海外市场风险在增加

1.周四美联储FOMC利率决议，维持利率不变，符合市场预期，对通胀率低于2%不满意，认为这不是上限，总体来联储说还是宽松预期，黄金也涨了一波(比特币也是零息货币，这点上和黄金相同，另外日元也是避险货币)

(COMEX黄金走势)

另外决议里面竟然提到了中国的肺炎情况，直接说了这个事件会影响世界经济增速，对中国的债务问题也提了下，我看到这份会议纪要内容是时感觉有点不妙，其实现在海外对肺炎的担忧依旧越来越大，现在肺炎不仅影响到中国，其他地区影响也越来越大了。

另外对于黄金板块我之前也强调了，低利率甚至负利率货币条件下黄金有长期配置的价值。同时黄金没有看长做短的说法，只有看长做长，长期拿着比短线反而确定性更高，只看短期的话黄金股本身可以当一个作期权来看，因为短期涨跌主要是由事件冲击引起的，涨起来快，跌下来也快，波动率都不小。

美国周五下跌很多，苹果跌4%，因为复工推迟苹果Q1供应链可能跟不上，中概因为之前大跌过一波反而没爹太多。

2.疫区的事看了下，WHO定义疫区以“省/市”为单位，SARS时期中国大陆有10个省市先后被定义为“疫区”，平均持续时间为三个月左右，所以从总量上看如果湖北之后(现在并没有划入疫区)被定为疫区，对中国整体总量影响应该比较小，但是对湖北的重点行业(光通信、面板、汽配、医药)多少会有些影响，对股市整体影响不大。

3.港股周四消费电子强势股依科技板块开始补跌了，半导体和消费电子基本全炸，其他行业反而还好，结合这周中概股(从1月回调算起最强势的也跌10%，比如爱奇艺、京东、bilibili，第二档15%，之后都是20%左右)和港股的走势，我大致排了下开盘之后可能的板块强度：医药+黄金>锂电+游戏+在线教育>半导体+消费电子，远程办公(会畅通讯、齐心集团、金山办公)听着概念过强，我可能不会关注，但也会再复盘提一下。之后我会实时调整强度排序，但估计明天行业指数来说估计只有跌多跌少的区别，需要做好心理准备。

另外湖北的一些公司跌起来也挺严重的，比如周黑鸭。从制造业来说，一旦武汉的生产和物流停止，不在湖北的制造企业可能也会面临上游断供、下游停产、无法复工的问题，武汉的几个特色产业有电子和光通信板块、半导体、汽车、医药，多少也受影响。不过从港股强势股开始补跌也可能意味着第一波调整快结束了，科技板块跌完基本就都回调了一轮。之后要是有第二轮大跌，那就是疫情控制不住了，那个时候就别留啥股票了，拿着黄金好好等风波过去就行。

4.现在重申一遍，有些龙头公司两周回调了15%甚至20%，我觉得可以考虑上一部分车了。挺多人说疫情可以变严重，不用现在上车。其实有道理的，但我不太喜欢过于抽象的描述，因为无法直接转化为具体的买卖价格。

比如“逢低抄，逢高卖”，那多低算低，多高算高？价格低了多久才能抄？价格高了多久才要卖？没有定量的分析就没有具体的交易策略，更没办法去做验证检验而得到提高。

同理“情况继续变严重”如何定义呢？在我看来只有两种情况，一是疫情持续时间太长，到了Q2入夏全国扩散完全拦不住，那对中小企业和就业压力就很大了。第二件事就是疫情控制不住，这个更夸张。这两种情况发生的情况下就抱着避险资产就行，其他股票啥的碰都别碰。

但反过来说，投资看的是边际变化，理论上只要能控制住住湖北的疫情，那所有情况就都不算“更坏”，因为说明疫情能控制得住，其实现在最不确定的也就是这点。元宵之后的疫情走势是否会继续恶化，会不会出现钟南山院士说的7-10天之后的数据反转，对这两个的判断才是决定仓位的核心变量，这种事情很难判断，这几天我也一直在盯这个数据，现在看来还好，现在先计提10%的资产净值损失，明天看情况分仓。

5.TWS公司国光电器业绩3.26亿元–3.99亿元，扣非为1.37-2.1亿，现在市值60亿，估值还不错，要是跌了可以考虑关注下，不过我可能先关注歌尔立讯。

a)医药——长春高新(生长激素)、智飞生物(疫苗)、昭衍新药(CRMO)、泰格医药(CRMO)、丽珠集团(医药生物)、南微医学(科创板公司)、莱茵生物

b)电子——聚飞光电(LED)、三安光电(LED芯片)、英飞特(LED)、三雄极光(LED)、恩捷股份(锂电)、欣旺达(锂电)、雷曼光电(LED)、蓝思科技(Q4利润14亿)、闻泰科技、上海贝岭、兆易创新(存储)、洲明科技(LED)、南大光电(半导体材料)、韦尔股份(集成电路)、汇顶科技(集成电路)、江丰电子(半导体材料)、*ST德豪(LED)、雪莱特(LED)

c)计算机——新开普、华铭智能、御银股份、奥飞数据、超图软件、用友网络、浪潮信息(服务器、云计算)、恒生电子(金融IT)、新易盛(云计算、数通光模块)、世纪瑞尔（IT服务）、东方财富(互联网信息服务)、旋极信息(IT服务)、卫宁健康(软件开发)

d)轻工——我乐家居(家居)、欧派家居(家居)、尚品宅配(家具)、江山欧派(家具)、坚朗五金(建材)

e)消费——科斯伍德(教育)、牧原股份、温氏股份、正邦科技(养殖)、红旗连锁(超市)、水井坊(白酒)

f)电气设备——许继电气、隆基股份(光伏)、泰胜风能(风电)、天顺风能(风电)、阳光电源(光伏设备)

g)其他——新天科技(机械设备)、华测导航(北斗)、宝新能源(公用事业)、、冀东水泥(水泥)、祁连山(水泥)、恒逸石化、利安隆、宝莫股份、苏博特(化工)，三联虹普(建筑)、秦安股份(汽车零部件)，苏大维格(电子)、永高股份(管材)、日月股份(风电)、永安行、宝钛股份(钛)、芒果超媒(传媒)、中南建设(地产)、东方电缆(线缆部件及其他,昨天太阳电缆Q4业绩也不错)，寒锐钴业(钴)、蓝色光标(营销服务)、浙江众成(包装印刷)。赤峰黄金(黄金)、金杯电工(线缆，三个线缆公司业绩都不错)、恒力石化、恒立液压、华友钴业(Q4同比增加)、耀皮玻璃(玻璃)、全柴动力(内燃机)、模塑科技(汽车零部件)、坚瑞沃能(储能设备)

2.可关注名单，云计算名单也加一下，主要关注新易盛、浪潮信息、宝信软件

再加上其他景气板块：

纸业——太阳纸业、山鹰纸业；玻璃——旗滨集团、洛阳玻璃、南玻A

游戏——三七互娱、游族网络、完美世界

电器设备——正泰电器，金风科技、运达股份、天顺风能、

黄金——山东黄金、恒邦股份(逻辑主要是全球实际利率和美元指数的问题)

医药CRO——昭衍新药、泰格医药、凯莱英、药明康德、药明生物(港股)

医药药店——益丰药房、老百姓

云计算——新易盛、浪潮信息、宝信软件

MLCC(涨价预期)和陶瓷粉——三环集团

附录1

港股指数方面，今日恒生指数涨跌幅为-0.52%,表现最佳的版块是：恒生非必需性消费业、恒生资讯科技业、恒生必需性消费业，对应的涨跌幅分别是：0.22%、-0.25%、-0.38%；表现最差的版块是：恒生综合业、恒生原材料业、恒生能源业，对应的涨跌幅分别是：-1.11%、-1.29%、-1.45%。

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