瑞银：升新东方在线(01797) 目标价至27港元，维持“买入”评级

瑞银发表报告表示，新东方在线(01797) 公司管理层表示，线上小班教学快速增长，相信经过4至5年发展后，发展成熟，对整体毛利率有所推动。该行认为，长线潜在正面发展抵销了短期不利因素，以现金流折现率计，将其目标价由25港元上调至27港元，维持买入评级。

该行指出，新东方在线2020财年上半财年(截至去年11月底止)业绩差过预期，当中收益同比增长19%，低于市场及瑞银预期分别9%及11%，主因受到撤出部分非核心业务的影响大于预期所拖累。

该行认为，新东方在线下半财年业绩预计会持续受业务重组所影响，加上扩大研发及市场推广投入，因此下调其2020至2022年度盈利预测，2020财年每股亏损由0.14元人民币下修至0.31元人民币亏损，而2021财年则由每股纯利预测0.07元人民币下修至0.17元人民币亏损;相信公司要到2022财年才可扭亏，但每股盈测由0.42元人民币下修至0.23元人民币。