大摩：内地医药股对政策压力相对免疫 推荐信达生物

大摩发布报告称，内地医药股今年将继续面对药品集采等政策压力，推荐信达生物制药（01801）、恒瑞医药等有创新产品管线的公司，因为它们对政策压力相对免疫。

该行称，随着内地经济放缓，内地医保预算将继续吃紧，对医保报销的控制会进一步加强，限制药品销售的增长，今年医药行业估值扩张空间有限，尤其是仿制药公司。对仿制药在盈利中占比较高的公司持谨慎态度，比如

（02607），但对

（01093）和

（01177）的看法更积极。

该行认为，研发服务公司相对较少受到影响，且受益于内地研发支出增加，予

（02269）和泰格医药“增持”评级。另外，今年有稳定增长的中药股将是避风港，比如云南白药和

（00570）。