波动将大幅飙升 2020年美股或见顶

　　美国股市在经历了2018年底的大幅下跌后，2019年的大部分时间都在走高。分析师Chris Vermeulen认为这种趋势在2020年初延续下去的可能性非常大。

　　下图为SPDR标普500指数ETF（SPY）周线走势图，我们可以看到，长期趋势仍然是看涨的，当前的价格上涨正接近两个斐波那契扩张水平（61.8%/100%）的中点。过去7个多月里，价格一直在稳步上涨，2019年只有两次小幅回调。

　　下图为自定义聪明钱指数周线走势图，该图突出了10/11月的上涨突破，但目前的价格整体上要弱的多，这表明在过去两周多的时间里，价格的持续上涨可能是一个顺风的趋势，并没有真正的价格因素的支撑。

　　下图为自定义估值指数周线走势图，从2019年9月开始，美国股市正在酝酿旗帜形态，该模式表明美股还没有真正突破这种盘整模式。这也暗示，2020年初美股可能会在旗帜形态的顶点附近承压走低，从而导致价格大幅波动。

　　最后，下图为自定义波动率指数周线走势图，年底的涨势已经在20点附近停滞，20点通常是价格见顶的位置。从图中可以看到，当自定义波动指数上升到这些较高水平时，价格往往会在触顶回落，有时甚至会导致价格大幅下挫——比如2018年1月/2月和2018年10月/11月的价格暴跌。目前，这张图显示年底的涨势正在减弱，并可能导致新一轮强劲下跌。

　　总的来说，若聪明钱指数和估值指数在2020年初出现反弹，那么分析师Chris Vermeulen相信投资者将看涨股市。若出现温和下跌，那么2020年股市的上涨势头可能将明显减弱。

　　另外，自定义波动率指数可能在2020年早期尝试回到12/14水平，这可能会导致价格会到2019年的上涨后建立一个新的支撑水平，或可能触顶回落，形成一个新的下行趋势。这两种结果都将导致价格波动率出现潜在的大幅飙升。

　　来源：图表家