摩根士丹利：四月美股或遭遇危机

　　在总结2019年美股市场表现时，摩根士丹利将美股2019年表现划分了三个不同的阶段，第三个也是最重要的一个阶段始于9月中旬。自那以来，标普500指数几乎一直在直线上升。

　　巧合的是，9月中旬美联储宣布将通过回购协议向银行体系注资。预计美联储将向市场注入数百亿流动资金。

　　据统计，自9月中旬以来，美联储通过“临时”回购向市场注入了2370亿美元，通过票据购买注入了1470亿美元。

　　不得不承认，美联储的出资确实为美国经济再次注入了获利。事实上按照计划来说，美联储自12月中旬至1月中旬将继续向市场注入约5000亿美元的流动性，这意味着从现在开始的一个月之内，美联储的资产负债表可能会再创历史新高。

　　当然，不仅仅是美联储：正如美国银行（Bank Of America）最近指出的那样，全球各国央行目前正在“像对待危机一样大幅降息”。与此同时标准普尔指数每天几乎都会上升20点。

　　摩根士丹利指出，正如纽约联邦储备银行去年10月所解释的那样，美联储的“非量化宽松”政策将“至少持续到明年第二季度”。

　　自10月11日美联储推出“非量化宽松”政策以来，每周美联储的资产负债表都在上升，标准普尔500指数也在上升，反之亦然。

　　事实上，二者已经达到了前所未有的相关性，这意味着只要美联储的资产负债表在上升，标普500指数也会上升。

　　总结来说，摩根士丹利指出，美联储将继续每月通过购买和回购债券向市场注入600 - 1，000亿美元资金，从现在到明年1月中旬将注入大量流动性。

• 美联储的资产负债表每周都在增加，市场也是如此，反之亦然。
• 美联储的资产负债表将继续增加至少4-5个月。

　　这对美股意味着什么？除非未来几周出现重大变化，否则这可能意味着标普500指数将在3月3日触及3333点（保守来说）。

　　美国银行的Michael Hartnett警告到，一旦美联储缩减当前的大规模流动性注入，美股这种完全建立在美联储最新量化宽松政策基础上的先期上涨就会逆转，一旦美联储被迫收缩资产负债表，这种上涨就会急剧逆转。美股届时或面临灾难。

摩根士丹利跨资产专家Andrew Sheets在今年的年终报告中写道：“预计美联储将在4月至5月期间扩大其资产负债表。这也大致符合美国银行对于标普的目标，这或标志着当前周期的市场顶部。”

　　来源：图表家