年内大涨38倍仍被MSCI拒绝 雅高控股现原形

来源：wind资讯

由于部门市场参与者对港股雅高控股的业绩表示担忧，MSCI罕见的放弃将雅高控股作为成分股加入到其一系列指数之中。雅高控股年内涨幅将近3800%，而本周四（11月21日），该公司一度大跌逾98.34%，现已停牌。

年内涨了将近38倍，雅高控股堪称全球最大牛股。不过，在MSCI 宣布不将该公司纳入到一系列指数之中后，雅高控股股价大跌，随后停牌，停牌前股价跌97.94%。

MSCI11月7日表示，将把该公司纳入其指数后，该股加速上涨，从公告发布到周三收盘，该股涨幅超过100%。本周三，MSCI公司在一份声明中表示，在“市场参与者对可投资性的进一步分析和反馈”之后，MSCI将不再这样做。雅高控股的一位代表表示，该公司是一家大理石生产商，一直在向房地产等其他业务扩张，无法立即发表评论。

MSCI的“拒绝声明”抹去了让雅高控股年初至今的所有涨幅。

2013在香港上市的雅高控股，在2019年上半年净亏损约2900万元（410万美元），在2018年亏损了3.96亿元。该公司在2019年开始投资中国房地产市场，购买了价值2.06亿元的房产。交易方式主要是现金和增发股份的方式，增发股票的发行价格比当时的市场价格低20%以上。

雅高控股在今年年中开始飙升，并于9月下旬加入富时环球股票指数（FTSE Global Equity Index）系列中的中国指数（FTSE Global Index Series China Index），促使先锋集团和美国道富公司等管理的被动基金买入。

在雅高控股被纳入指数后的第一个交易日，它暴跌了近50%。到10月初，雅高控股又开始大涨。

目前看，雅高控股的大股东中，无机构投资者身影。先锋集团和美国道富公司拒绝置评。

雅高控股涨势令投资者感到困惑，著名的活跃投资者David Webb在9月份警告其同名网站的读者称，雅高控股有“泡沫”。雅高控股的暴涨让 MSCI和其他指数编制者调整其对港股的筛选标准，以剔除这些股票。

CMB International Securities Ltd. 的策略师Daniel So 表示，MSCI 能够倾听市场参与者的声音非常好，这对维持整个市场健康也是有益的；国际指数公司在纳入新的成分股时，很难避免一些泡沫较高的个股也加入其中，但好的事情是，MSCI 正在做一对一的案例研究。

MSCI 今年早些将中国鼎益丰控股纳入其指数，当时中国鼎益丰控股在近5年中已经暴涨了8500%！因为此举， MSCI被投资者批评。

中国鼎益丰控股业绩并不好，一再报告营业亏损。2019年3月，中国鼎益丰控股被香港证监会暂停交易，称正在调查可疑交易，此前股价已攀升至“非理性高”水平。

当时，MSCI 这样解释，在选择公司纳入指数时，使用了市值、自由浮动和流动性等量化标准，没有对盈利能力、增长前景或“任何其他主观”指标作出判断。

近年来，由于被动投资策略越来越受欢迎，MSCI及其同行的指数决策对股市越来越重要。贝莱德、先锋集团和北方信托公司（Northern Trust Corp.）旗下的数十亿美元基金都会跟踪MSCI编制的指数。

至于雅高控股暴跌，MSCI 目前还没有对媒体的询问做更多的解释和回应；富时罗素也拒绝置评。港交所以及香港市证券及期货事务监察委员会发言人，也拒绝置评。