招商国际：维持敏实集团买入评级 目标价34.1港元

招商证券国际发布报告称，估计敏实集团（00425）三季度收入持续改善，国内收入恢复正增长，海外业务仍保持强劲增长势头，毛利率与上半年比，基本维持稳定水平。海外市场方面，公司持续受益于渗透率的提升，预计未来仍有较大上升空间。

近日公司公告公司主席秦荣华先生辞任执行董事，由黄琼慧女士（CHO）接任主席，董事会执行董事现包括黄女士和秦千雅（秦先生女儿）。公司已在管理团调方面做好了充足准备，该行认为，管理层变动对公司业务运营影响不大。公司的核心竞争优势源于整个体系的支撑，即同步研发能力、精益生产的成本控制、强大客户群以及产品线扩张能力，竞争优势不会因人事变动受冲击。

该行表示，继续看好公司基本面：聚焦于高竞争力优势品牌；全球化的市场布局有效稀释国内汽车市场下行风险；极强的产品线突破能力，轻量化和电动化产品需求强劲，中长期业绩增长确定性高。维持其“买入”评级，目标价34.1港元。