汇丰：维持统一企业中国(0220.HK)“买入”评级 下调目标价至10港元

汇丰发布报告称，调低统一企业中国(00220.HK)目标价7.4%，由10.8港元下调至10港元，维持“买入”评级。

该行称，统一今年第三季业绩逊于预期，首9个月净利润同比上升27.8%至14.22亿元人民币，意味第三季净利润同比上升6.5%至4.25亿元人民币。虽然受惠于增值税及原材料价格下降，支持毛利率扩张，但上半年净利润增长低于40%。第三季增长放缓，相信主要由于税收拨备早过预期第三季入帐、广告及推广支出上升，以及方便面业务的竞争加剧。

该行又称，由于中低端产品的价格竞争，集团方便面业务第三季增长放缓，不过高价产品的增长仍与上半年表现相近。集团第三季度经营开支有所上升，主因对新产品茶里王及开小灶的投资上升，两者为下半年的重点产品。整体而言，相信统一会维持产品高端化策略，并非减价竞争。基于集团第三季表现较弱，下调对其2019至2021年盈利预测9至14%。