Monthly Portfolio Update: October 2019

我们的投资框架概述。

2019年10月股息支付和增加的摘要。

增加我们在SAL和TXN的现有职位。

在强生设立新职位。

我们的100万美元DGI投资组合建设之旅的状态。

正如我们在介绍文章中所概述的那样，我们致力于每月平均将1000美元部署到高质量的股息增长型股票中，长期目标是每年实现4万美元的股息收入，直到那时再投资股息。我们的模拟模型考虑了4%的初始收益率和5%的平均年股息增长率（DGR），到25年底，目标投资组合规模为100万美元。月复一月，我们介绍了我们迈向理想100万美元投资组合规模的历程，希望激励Seeking Alpha上的其他投资者开始自己的冒险。

资料来源：作者自己的插图

我们每月的选股流程如下：

我们寻找至少有20年股息增长历史的公司。在经济低迷或重大收购的情况下，冻结支付一到两年通常是可以接受的。然而，在此时间范围内削减股息的公司没有资格参加我们的选择过程，因为我们最终希望靠可靠、不断增长的股息流生活。

正如我们的商业计划所述，我们正在建立一个平均远期收益率为4%、股息增长率为5%的投资组合。更激进的股息增长率或深度低估可以弥补较低的起始收益率，但我们通常会寻找远期股息收益率至少为3%的股票，或高于标准普尔500指数50%的股票。在这种情况下，我们的目标是至少6%的历史平均增长率。

一般来说，我们寻找的公司支付不到50%的收入和自由现金流的股息形式。这表明，该公司有足够的缓冲，以继续支付的情况下，经济衰退或具有挑战性的商业环境。可能存在特定部门的例外情况（例如烟草或周期性公司），因此必须逐案评估标准。

这一选择标准支持估值过程，其基础是蓝筹股股息成长股的收益率多年来在一个相对固定的水平附近波动，接近公允价值。如果该公司当前的收益率远远高于其历史收益率，那么该股票可能被低估。

我们认为由30-50只股息增长股组成的投资组合是可控规模和适当多元化的理想组合。尽管我们的目标是在20年以上的时间内将投资组合设定在100万美元以上，但我们设定了10万美元的中期里程碑，以确定我们持有的资产的美元成本分配。基于此，理想情况下，任何股票都不应超过中期目标的3%，即每股3000美元。但该指标是主观的，在某些情况下，例如收益率较低或公司护城河较窄，分配目标会更多地偏向1-2%的范围。

2019年10月，我们从10家公司收到了总计232美元的股息，略高于我们投资组合当前的平均月收入预测。

资料来源：作者自己的插图

自今年年初以来，我们总共收到了2071美元的股息，到目前为止每月平均总派息为207美元。

资料来源：作者自己的插图

考虑到股息上涨，本月的亮点是星巴克（纳斯达克股票代码：SBUX）宣布上涨13.9%，其次是VF。公司（NYSE：VFC）上调11.6%，Omega Healthcare Investors（NYSE：OHI）上调1.5%股息。

最重要的是，艾伯维（纽约证券交易所代码：ABBV）11月1日宣布增长10.3%，这在两位数的领域是一个令人惊喜的消息，反映了管理层通过不断增长的股息向股东返还现金的坚定承诺。

10月份，我们总共向投资组合分配了1263美元，略超过了我们每月1000美元新现金加上股息再投资的目标。

资料来源：作者自己的插图

从美元成本最大的收购开始，我们在本月进一步收购了Albemarle（纽约证券交易所代码：SAL）的股票，主要是由于该公司大规模锂扩张计划推动了其估值低迷和未来股息增长潜力，正如我们的重点文章中详细概述的那样。我们目前的成本分配为约。2060美元，相当于我们中期10万美元目标投资组合规模的2%。至此，我们完成了在Albemarle的头寸，等待公司的估值恢复到平均水平，同时一路上获得强劲且不断增长的股息。即使是对2021年12 P/E的最保守估计，未来2年的总回报潜力也将达到两位数，如下所示：

资料来源：FASTGraphs

在德克萨斯仪器（纳斯达克股票代码：TXN）最近股息上涨16.9%和股价下跌导致其初始收益率高于3%阈值后，我们还增持了该公司的股份。我们计划通过有意义地将股份增加至100美元大关以下，逐步建立我们在TXN的地位。我们在德克萨斯州的目标配置为3000美元，即中期10万美元投资组合规模目标的3%，这使得该头寸在当前约845美元的成本配置的基础上有充足的增长空间。

本月，市场先生还为我们提供了一个有吸引力的机会，以128美元的价格在强生公司（纽约证券交易所代码：强生）开设了净新头寸，提供了近3%的初始远期股息收益率。我们相信该公司股票在当前15倍的P/E水平下按公允价值交易，如下所示：

资料来源：FASTGraphs

强生公司是市场上质量最高的公司之一，是标准普尔仅有的两家拥有AAA信用评级的公司之一，并拥有长达57年的股息增长历史。我们计划在当前水平上逐步增持股份，并将有意义地增持头寸，初始收益率为3.5%，相当于股价为约9.5%。110美元。我们对强生的目标配置为3000美元，即中期10万美元投资组合规模目标的3%，这使得该头寸在当前约400美元的成本配置基础上有充足的增长空间。

资料来源：寻找阿尔法

从我们的整体投资组合来看，截至2019年10月，自成立以来的现金捐款和再投资股息总额为51，420美元。该投资组合的当前价值为64，946美元，产生2，393美元的远期年度净股息收入。该投资组合由34家公司组成，平均远期成本净收益率为4.65%。

资料来源：作者自己的插图

我们还跟踪我们在实现10万美元成本分配的中期里程碑方面的进展。为了实现这一目标，我们必须将剩余的48，580美元部署到优质蓝筹股股息增长公司。考虑到每月1000美元的新现金增加和股息再投资，这一里程碑实际上要到2023年才能实现。

资料来源：作者自己的插图

我是/我们是长MCB、TXN、强生、ABBV、OHI。

这篇文章是我自己写的，它表达了我自己的观点。我没有因此获得补偿（Seeking Alpha除外）。我与本文中提及其股票的任何公司都没有业务关系。

额外披露：

我们也做多了我们投资组合中列出的所有股票。