Fitch warns on Hasbro

惠誉评级将孩之宝（HAS -1.2%）的违约信用评级下调至BBB-，并在考虑到该玩具公司收购Entertainment One的财务影响后，将其评级展望设定为负面。

惠誉的孩之宝崩溃：“该交易预计将于19年第4季度末或2020年初完成，但需获得加拿大和英国司法管辖区的监管批准。假设8.75亿美元的股权和35亿美元的债务为收购提供资金，预计总债务/EBITDA约为4.7倍，预计在收购后24个月内将趋于3倍的中间范围，接近协同效应。调整后的债务/EBITDA（租赁资本化为8.0倍）比各自的总债务/EBITDA数字高出约0.2倍-0.3倍。负面展望反映了人们对总债务/EBITDA可能维持在3.5倍以上的担忧，因此评级可以稳定下来，因为人们更有信心相信良好的有机增长、协同效应实现和债务削减的结合可能会使总债务/EBITDA低于3.5倍，这适用于“BBB-”评级。"

惠誉表示，评级还考虑了玩具行业固有的时尚和品牌风险，以及传统玩具制造商模式因游戏模式改变而带来的风险。