Verizon：60美元上限

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由于增长趋势和前景平平，（VZ）仍然是陷入交易区间高端的股票之一。我的投资论文认为，这家无线巨头需要像5G这样的主要催化剂来将股息收益率推至4%以下，而第三季度的业绩并没有提供任何迹象表明这种推动将会发生。随着该行业开始提供视频流媒体服务，该股被困在60美元的上限附近。

图片来源：Verizon网站

快速无处可去

Verizon显然不是无线领域最糟糕的公司，但这家无线巨头仍然难以实现任何被认为是真正的增长。第三季度，该公司收入仅增长0.9%，而每股收益比去年同期增长0.03美元。当然，会计变更影响了每股收益的增长，但无论如何，市场都会关注微薄的收入增长。

人们只需要看看无线零售连接就能了解增长问题。自上季度9450万个连接量的峰值以来，该公司的连接量有所下降。后付费账户的增长有助于一些人提高收入和利润指标，但这些收益被媒体和有线电视的下降所抵消。

资料来源：Verizon Communications 2019年第三季度演示

由于媒体领域未能带来任何收入增长，5G成为收入增长的唯一主要催化剂。Verizon宣布将另外两个城市添加到5G超宽带移动网络中，使城市总数达到15个，但未来几年的收入潜力仍然相对黯淡。

第三季度财报电话会议上一个非常有说服力的迹象是，首席执行官汉斯·韦斯特伯格（Hans Vestberg）如何将谈话从花旗的迈克尔·罗林斯（Michael Rollings）提出的5G定价模式（收费更高）转向提供服务的好处

Disney+

（DIS）晋升：

当然，随着我们进入5G，您将获得大量新的潜在充电方式。我仍然认为，我们的无限模式真的既帮助我们，也帮助我们的消费者在价值链中向上移动，从进入，比方说，低层的无限上升到最高层。范围很广，当然，最高的是包括5G。今天，我们放弃了这一点，但我们一直看到，如果你要获得无处不在的覆盖范围和容量，那将给我们一个机会。

与此同时，我们开始在业务模式中增加灵活性，同时拥有Apple Music、Disney+等等。

问题在于，将用户从4G转换为5G即使是10美元范围内的最小收入增长，因为Verizon现在放弃了这一成本。唯一的额外收入增长将来自未来的任何流程，这些流程会在零售连接转向5G的升级周期之外产生新的和独特的连接，以获得额外收入来源。

投资者确实需要明白，随着Verizon进军30个5G市场，10月底财报电话会议上的大讨论是视频流媒体服务的促销性产品。此举是必要的，因为

（T）计划向订阅者免费提供HBO Max，以及该行业的其他额外促销活动。

最大产量

该股在第三季度盈利后一周收于60美元。正如下图所示以及我的研究长期以来指出的那样，Verizon并没有上涨到股息收益率低于4%的水平。

数据来自YCharts

这家无线巨头仍然是一台自由现金流机器，但该公司在这一指标上没有产生任何增长，这表明股息上涨将以更快的速度增长。事实上，股息支付后剩余的FCF相当于过去两年的69亿美元。

资料来源：Verizon Communications 2019年第三季度演示

Verizon仍有1100亿美元的债务总额。虽然债务完全由2.1倍的债务比率担保，但该公司仍然没有催化剂来保证在巨额债务负担下大幅提高股息。

外卖

投资者的关键结论是，Verizon没有理由上涨至60美元以上并将股息收益率推至4%以下。当收益率跌破这个关键阈值时，该股总是找不到任何买家，而缺乏5G的收入催化剂也是一个问题。

收购Verizon的最佳时机是股价跌至50美元左右，投资者将获得更高的股息收益率和可观的资本增值，以获得稳健的总回报。

披露：

我是/我们是长T。这篇文章是我自己写的，它表达了我自己的观点。我没有因此获得补偿（Seeking Alpha除外）。我与本文中提及其股票的任何公司都没有业务关系。

额外披露：

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