日常商品关注：纳提气，咖啡和钯

天然气(NGZ9：2.61美元+2.5%)连续第二天走高，在此过程中，它突破了10月份看到的2.4美元/热区间到2.6美元/热区间。涨幅是由美国天气预报重新关注冬季的结果推动的，美国天气预报强调了天气前景可能比正常情况更冷的风险。市场几个月来一直在苦苦挣扎，创纪录的产量，尤其是页岩产量，没有得到公用事业和出口商足够强劲的需求。

LNG出口激增，现在与冬季相关的供暖需求强劲的潜力是市场一直在寻找的--目前处于自2015年以来的最低季节性水平。这一进展将缓解储存设施的压力，今年以来储存设施的填充速度比往年更快。“阿拉比卡咖啡”(KCZ9：$1.01/lb+0.6%)“由于巴西雷亚尔更强劲的再次支持而回到1美元/磅以上。自10月16日以来，雷亚尔对美元升值了5%。此外，2019-20赛季赤字不断上升的前景也得到了支持。由于巴西生产前景恶化，Marex Spectron在给彭博社的一份报告中将209-20年度的赤字提高到470万袋。相比之下，2018-19年估计有660万袋盈余。

同样值得注意的是昨天英国“金融时报”发表的奥兰国际(Olam International)国际咖啡业务主管的观点文章。它强调了稳定市场的机制的必要性，在这个市场上，低价格威胁着该行业的可持续性以及依靠该行业谋生的农民。

自2017年以来，由于远期曲线结构，对冲基金一直持有有利可图的咖啡净空头。这段时间内的短期复苏主要是由空头回补推动的，这段时间是否有任何不同仍有待观察。虽然供应赤字上升的前景可能支撑价格到2020年，但短期前景取决于BRL的进一步实力加在一起，但上述空头回补。在下面的图表中，我们突出显示了一些有趣的级别。

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