外汇更新：英国退欧结束游戏今天终于开始

英国退欧真的终于到了关键阶段，因为英国议会将不得不在今天就鲍里斯·约翰逊的协议进行投票，此前英国议会在过去两届议会中避免了两次投票。今天的投票将是对交易立法本身的投票，而不是周一的“有意义的投票”，表明投票意向，而不是就是否真的通过协议进行投票。但这还不是故事的结尾，因为需要进行后续投票才能批准高度压缩的时间表，这一过程通常需要几周时间，但必须在短短几天内完成，才能在10月31日的最后期限之前完成交易。这一时间表投票仍有可能失败，从英国留在欧盟海关到是否需要举行第二次公投，都为修改打开了大门。在这种情况下，尽管该协议最终可能会获得通过，但围绕细节的不确定性可能会延伸到1月底的新期限，鲍里斯·约翰逊(Boris Johnson)可能会在两种情况下都呼吁举行选举，希望在英国退欧的情况下获得更强的授权，或者因为没有通过，但未能通过的责任归到了议会头上。

至于英镑对这里的结果的反应，我们假设今晚通过的交易中英镑有大约2%的额外上行潜力，如果压缩的时间表获得批准，并且我们显然将在10月31日退出，那么在随后几天还会有更多的上涨潜力。如果没有短时间的批准，英镑的价格走势可能会被证明是双向的。即使英国在10月31日前宣布退欧，我们怀疑价格走势也会显著平静，因为我们可能已经消化了英镑短期潜力的大部分，经济受到的相当大的损害必须从现在开始修复，以支持英镑的基本面，超越支持资本流动的直接“释放不确定性”角度。

在英国退欧之外，最让我们感到困扰的问题是长期债券收益率的上升以及与日元和美元交叉的明显相关性--我们在最近几天和下面的图表中已经讨论过这个问题，但我们正在接近美国收益率的“痛点”，因为之前的高点是1.9%，特别是美国10年期收益率基准的2.0%水平。高于这一水平和叙述变化-目前，我们更愿意看看，如果对债券的支持接近目前的水平，假设更多的负面数据即将到来，可能会发生什么。在这一点上，收益率曲线陡峭的重担将不得不来自美联储削减短期利率。

加拿大选举看到总理特鲁迪奥斯继续掌权，但减少了授权和少数党政府。CAD几乎没有反应，因为近期CAD的强势是受到加拿大央行(Bank Of Canada)政策前景显著差异的推动，加拿大两年期利率已攀升至远高于美国同行的水平。这证明了1.3000的美元加元挑战是合理的，但如果美国经济在下个季度走向衰退并拖累加拿大经济，那么中国银行的利率前景合理吗？

图表：欧元兑日元、澳元兑美元和德国10年期跨头寸的相关性可能很难逃脱，如果全球长期主权债券收益率继续像最近一样快速变动，更高的长期收益率和收益率曲线变陡与美国和日元近期的疲软相吻合。在这里，我们用彭博图表进行了说明，显示了澳元、欧元兑日元和德国10年期德国国债收益率。这种相关性很容易发现，如果情绪变化和避风港固定收益的支持到来，我们可能会看到美元和日元对的支点。

G-10简况

美元-美元今天上午温和反弹，在延续疲软后，我们观察到美国收益率曲线的形状(目前主要是由长端推动，但可能是由美国下一个关于加速降息风险的重要经济数据的短端推动)，作为美元是否正在大幅走低的巧合指标。

欧元-欧元兑美元的盘整需要保持在1.1000以上，以保持多头的舒适感，1.1200-25的剔除是释放上行潜力的下一个关键，也是图表中更具结构性的转移。

日元--由长期债券收益率方向主导的前景--欧元兑日元和其他日元交叉口是否走得太远太快？

英镑--市场在今天第一次公投中的关键短期情绪测试，因为过去几周，动能越来越多地反映了英国退欧的软性消息。此外，后续投票不批准压缩的最后期限的风险留下了剩余的不确定性。

CHF-Frc交易员用一只眼睛看着英国退欧，另一只眼睛看着风险偏好--有点意外，正如我们之前提到的那样，最近的背景并没有给瑞郎带来更大的走弱压力。

澳元--澳元兑美元的一个重要支点，略低于0.6900，我们在这里观察风险情绪是否会继续攀登担忧之墙。

加元-如上所述，市场对相对央行利率轨迹的评估表明，美元加元应该处于目前的水平甚至更低，但利率评估是否会在未来几周出现意外？1.3000是美元加元

新西兰元的关键水平--新西兰元在这里超过澳元，澳元可能会为更深层次的整固而升温--关键区域可能会在约1.0550附近下跌，200日移动平均线目前所在的位置。

SEK-EURSEK需要另一支更低的腿来管理最近反弹波的冲击，而10.60水平作为最近的范围低点和200日移动均线的位置很重要。瑞典央行仍被视为决心退出负利率，如果日程非常缓慢的话--瑞典央行周四召开会议。

NOK-EURNOK在急速攀升至创纪录高位后进行整合-如果背景不是如此支持(最近风险偏好较强，且较小货币走强)，这一走势会去哪里？是的，石油价格，重要的是，天然气价格一直疲软，但我们也将进入到年底的季节性疲软时期。

即将到来的经济日历重点(所有时间GMT)

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