伯克希尔长期股东不满巴菲特：错失美股牛市的“大机会”

文章综合自新浪美股、英为财情

据CNBC报道，伯克希尔·哈撒韦公司的长期股东兼WedgewoodPartners首席投资官戴维·罗尔夫（DavidRolfe）已经对沃伦·巴菲特感到不满。

罗尔夫在三季度的致客户信中称，作为伯克希尔·哈撒韦长达数十年时间的股东，WedgewoodPartners

出售了所持有的伯克希尔

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哈撒韦股份，并指出他对该企业庞大的现金储备、乏善可陈的投资感到沮丧，他认为巴菲特及其团队在当前的牛市中错过了不少投资机会。

在2009年3月开始的本轮牛市中，伯克希尔哈撒韦公司的股票表现落后于标准普尔500指数。

在此期间，伯克希尔哈撒韦公司的A类股上涨了323%，而大盘指数上涨了334%。

罗尔夫在第三季度致客户的信中写道：「在大牛市期间，‘吮手指’并不能让公司达到预期收益。对巴菲特和查理-芒格来说，此次的大牛市本可以成为其令人震惊的职业生涯结局的一个高潮。」

不过，巴菲特可能也并不特别在意罗尔夫的决定，罗尔夫的RiverPark/Wedgewood基金持有48000股伯克希尔B类股票，总计约1000万美元。罗尔夫自己在整个牛市中的表现也不是最好的。

据WedgewoodPartners网站上的一份情况介绍，截至第二季度的过去10年里，他的基金扣除费用后的年化回报率为13.6%。在此期间，标准普尔500指数的年化回报率为14.7%。

截至2019年第二季度末，伯克希尔的现金储备增至逾1200亿美元，创下该公司的纪录。巴菲特在致股东的年度信中表示，他希望进行一次「大象规模的收购」，但标的收购价格实在是太高了。

罗尔夫认为，这么多的现金对公司的发展是一个「相当大的障碍」。罗尔夫还对伯克希尔在当前牛市期间的一些投资感到失望。

他特别提到了IBM和卡夫亨氏等公司。巴菲特在2011年第四季度披露持有IBM107亿美元股份，但到2018年初已经全数抛售。当时，IBM股价下跌超过20%。卡夫亨氏自2018年以来市值亦缩水了约三分之二。

罗尔夫说，这些举动「并没有激发人们对巴菲特公司仍处于行业巅峰的信心」。巴菲特和芒格分别现年89岁和95岁，关于谁将接替他们的问题已经讨论了多年。在公司的年度股东大会上，巴菲特说，长期担任公司高管的格雷格-阿贝尔和阿吉特-贾恩有一天可能会和他以及芒格一起上台回答问题，这暗示了阿贝尔和贾恩的继任潜力。

罗尔夫还指出，伯克希尔在牛市之初错过了两个重要机会---没有对信用卡公司万事达和Visa进行大规模投资。

在牛市期间，万事达信用卡的涨幅超过了1800%，Visa的涨幅超过了1300%。伯克希尔哈撒韦在这两家公司都有股份，但它们在公司的股票投资组合中只占很小的一部分。「这两只股票本应帮巴菲特赚大钱，」罗尔夫说。

编辑/Phoebe