EM FX套利交易更新2019年10月11日

许多主要的新兴市场货币(RUB、MXN、ZAR、KRW)都在飙升，因为人们希望美国和中国正在走向某种贸易协议，即使它的范围相当狭窄-特别是对于新兴市场领域的许多货币来说，关键在于作为协议一部分的人民币汇率协议的程度和性质。

但上周新兴市场货币的表现肯定多种多样，土耳其里拉严重受挫，因为它正艰难应对地缘政治担忧，因为欧盟可能会采取行动制裁该国在叙利亚的军事行动，甚至俄罗斯总统普京也表达了担忧。考虑到市场条件，风险情绪的进一步显著上升可能会看到一些新兴市场央行继续感到宽松，俄罗斯央行(ECB)行长纳比尤利纳(Nabiullina)最近也在外面表示，那里的通胀前景仍然良好，使俄罗斯的实际利率保持高度正。

图表：Saxo Bank全球风险指标风险偏好的大规模复苏还没有完全被我们的全球风险指标所吸收-也许是因为我们的企业风险指标今天还没有时间做出反应(今天没有数据，因为这些数据是基于美国的收盘价)相对于快速反应工具，如主要的股票期货和货币的大规模复苏。同样，由于这是一次突然的复苏，外汇中的波动性指标并没有像股票那样得到改善。简而言之，我们需要看到未来几天的情况继续改善，以获得套利交易的牵引力。我们还需要应对经济周期，因为我们怀疑美国正走向衰退-因此我们想知道，狭隘的美中贸易协定和英国退欧的后遗症能支撑全球风险情绪和套利交易兴趣多久。未来几周的一些风险是，对疲弱收益报告的关注为套利交易提供了更具挑战性的逆风。

套利交易短期表现新兴市场货币的短期表现显示了表现水平的多样性，在地缘政治方面，巴西雷亚尔的尝试严重滞后，可能是因为担心中国将承诺大量购买美国农产品，以及咖啡和糖价格疲软。利好的一面是许多较大的新兴市场货币随着风险情绪的普遍回升而上涨。

套利交易表现*在融资货币中，空头瑞典克朗一直是赢家，但JPY和CHF本周晚些时候表现非常疲弱，如果美中贸易协议继续推动风险情绪的复苏和更高的债券收益率，可能会进一步下跌。

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