新股聚焦 | 向中国际——驾驶培训服务供应商

驾驶培训服务供应商——向中国际(01871)今日起招股，申购截止日期为10月16日09:00（现金申购）；10月15日16:00（融资申购），申购价介乎每股1.28—1.42港元，每手4000股，入场费为5737.23港元。

背景及业务

向中国际控股有限公司于2012年成立，是一家于中国河南省驻马店市经营两所驾校（即顺达驾校及通泰驾校）的驾驶培训服务供货商。集团提供有关大型车辆及小型车辆驾驶考试备考的广泛驾驶课程。根据弗若斯特沙利文报告，按2018年收益计算，集团以约7.2%的市场份额于驻马店市驾校中名列首位，而在驻马店市的市场份额于2018年按提供大型车辆驾驶课程产生的收益计算约为33.8%。根据弗若斯特沙利文报告，按2018年收益计算，集团于河南省约有0.8%市场份额。

发行概况

市场：香港主板

股票代码： 01871

开始招股日期：10月11日

申购截止日期：10月16日09:00（现金申购）

                      10月15日16:00（孖展申购）

中签公布日期： 10月23日或之前

上市日期： 10月24日

每手股数：4000

发售价：1.28-1.42港元

集资额：1.28亿-1.42亿港元

入场费：5737.23港元

保荐人：信达国际

集资用途

假设发售价为每股发售股份1.35港元（即发售价范围的中位数及超额配股权未获行使），扣除集团于股份发售应付的包销佣金、费用及估计开支后，自股份发售所得款项净额约为108.4百万港元。

财务报表

行业预览

驾驶培训学校指向学员提供驾驶技能培训、驾驶考试准备及驾驶考试登记服务的驾驶培训学校。中国驾驶培训学校通常经营车辆驾驶员培训场地以进行现场培训。根据最新的国家标准《机动车驾驶员培训机构资格条件》，中国有三个级别的驾驶培训学校，即一级、二级及三级。不同级别驾驶培训学校的教学能力及驾驶培训服务规模各有所异。除提供基本的驾驶技能培训外，综合驾驶培训学校亦提供驾驶考试登记服务、安全驾驶教育等附加服务。顺达驾校为一所合资格的二级驾驶学校，于驻马店市遂平县的两个不同地方拥有两块土地作为培训场地，总面积约为47,995平方米。通泰驾校为一所合资格的驾驶学校，于驻马店市遂平县的拥有两块相邻土地作为培训场地，总面积约为105,261平方米。

中国、河南省及驻马店市驾驶培训服务市场的数据及统计数据乃来自中华人民共和国公安部、中华人民共和国交通运输部发布的《中国道路运输发展报告2017》，经由弗若斯特沙利文团队通过深入的一级及二级研究进行分析及估计，考虑因素包括但不限于宏观经济条件、业界集中度及市场参与者的数据。于2018年，中国驾驶培训学校总数达19,221所，其中一级及二级驾驶培训学校分别为2,487所及8,390所。二级及三级驾驶培训学校占据大部分市场份额，占2018年驾驶培训学校总数的87.1%。因驾驶员培训服务市场的监管加强及标准提升，具有优质服务质量及教学能力的大型驾驶培训学校数量的增长率往往超过小型市场参与者。

竞争优势

1.集团的驾校配置完善，能够使集团的学员有效地掌握必要驾驶技能；

2.集团凭借训练有素的驾驶教练提供不同类型驾驶课程以满足不同客户需求；

3.凭借集团集中化及标准化的管理体系，集团以可扩展的方式经营集团的业务；

4.集团的管理团队富有远见。

风险因素

1.集团的业务及经营业绩取决于课程报名人数及集团能够收取的课程费用水平

2.倘集团未能招聘或留住有能力的驾驶教练，集团可能无法保持经营效率及服务质量，而集团的声誉、运营及扩张计划可能受到重大不利影响

3.集团在中国未必能为集团的服务维持持有或续新一切必要的牌照及许可证

4.集团的业务计划未必会在预期时间框架或估计预算内实现

5.集团有限的经营历史可能难以帮助潜在投资者评估集团的业务及未来前景

6.集团在中国河南省高度竞争的市场经营，可能导致不利的定价压力、经营利润率下降、市场份额丢失、有经验的员工离职及资本支出增加

7.中国法律体系对中国法律及法规的诠释及执行具有内在的不确定性，因而可能限制投资者可获得的法律保护

8.股份过往并无任何公开市场，且未必会形成活跃的交易市场

等