不购买高收益证券对您的投资回报率来说代价高昂

在大多数情况下，我不会将发行版重新投资到发行它们的证券中。这是销售时的文书工作是一场噩梦时留下的遗产。

去年八月和最近，关于在将您的投资回报率与该证券的报告投资回报率进行比较时，DRIPING是否真的很重要，进行了一场精彩的讨论。

在本文中，我获取了一个流行的PFA CEF的数据，并比较了有和没有DRIPing的ROI。对于HY资产来说，这有很大的不同！

在设立帐户时，您的经纪人可能会问您的首要决定之一是您想如何处理您收到的股息。大多数股票（不了解基金）还允许您加入他们的自动再投资计划，称为DRIP。DRIP指的是“股息再投资计划”，一种将股息/分配再投资回发行证券的方法。大多数帐户允许您在帐户或个人安全级别决定是否要DRIP。大多数时候，投资者不会向DRIP收取任何费用，从而免费增加他们的头寸。某些证券允许您以低于市场价格的折扣进行DRIP，这是DRIP重新投资该证券的另一个优点。通过DRIPing，您还在进行美元成本平均法，这是一种流行的投资策略。

由于我不滴水，最初的SeekingAlpha文章让我思考：不滴水对我的回报有多大影响？使用PortfolioAnalyizer进行快速运行，它假设DRIP，但有一个不DRIP的选项，显示需要DRIP来获得您在PortfolioAnalyizer中看到的CAGR或在其他地方显示为总回报。由于不知道PortfolioAnalyizer是如何进行计算的，我选择使用Flaherty & Crumrine Preferred and Income CEF（FFC）进行自己的分析。FFC是一个CEF，拥有可转换债券，公司债券和优先股的混合。截至本文撰写时，收益率为6.7%。从他们的网站上，我发现了2011年8月的分发数据。

我假设于2011年8月31日以16.56美元的价格购买了价值10，000美元的FFC。对于分配未被DRIPed的情况，我对分配应用了2%的年化回报率，考虑到自2011年以来的利率水平，这似乎是合理的，即使慷慨。该网站提供了投资者将产生的DRIP价格，并将新股票添加到初始持股中，以进行DRIP计算。为了验证我的逻辑是否合理，我还在同一时间段内通过PortfolioAnalyizer运行了FFC，以查看打开DRIP时他们产生的复合年增长率（10.76%）。我使用简化版本的Excel XIRR公式来计算每个场景的复合年增长率。

资料来源：作者计算

XIRR回报率较好的部分原因是FFC价格从16.56美元上涨至20.14美元。为了查看仅限DRIP的XIRR，我在假设价格不上涨的情况下进行了测试。这使最终的DRIP价值降至19，381美元，XIRR为8.62%，仍然好于没有DRIping的7.81%。我针对非DRIP运行了另一个XIRR，以了解您需要通过发行版赚取多少钱才能与DRIP XIRR相匹配。您必须找到一项投资回报率非常不切实际的13%的投资！为了了解这个想法如何应用于低收益资产，我将FFC分布削减了2/3。在其他情况下，两个XIRR现在分别为5.34%和3.08%（DRIP/无DRIP）。然后我在没有价格改善的假设下运行了较低的支出。在该测试中，无DRIP XIRR优于DRIP XIRR，分别为3.08%和2.80%。这是由于一些再投资的价格高于我假设的最终价格。请记住这一点很重要：重新投资于不良证券只会使其成为更糟糕的投资！

我的测试明确表明，再投资股息对于更好的整体回报很重要。收益率越高，再投资对于获得报告的复合年增长率/投资回报率报告值就越重要。这是因为“事实”，即您很可能以远低于所拥有的HY资产支付的收益率进行再投资。这也解释了为什么收益率越高，不DRIPing的投资回报率损失就越大。正如人们所料，您拥有资产时的价格变动会极大地影响您的最终投资回报率。如果您正在进行再投资，出售前价格大幅下跌将对您的投资回报率产生更大的影响。无论您做哪种，您的收益率都是相同的（分布/价格）。因此，我从这次分析中得到的投资组合策略是，假设您需要一些分配来维持或支付您的RMD，DRIP您的高收益资产并从您的其他投资中获得股息。所有这些都表明，有些投资者需要现金股息来支付费用。他们应该重新审视自己的需求，并尝试减持至少部分收益率较高的证券。虽然我使用FFC，所以我有实际的数据在我的分析中使用，这并不意味着FFC在这个时候的认可。我希望看到它再次以低于NAV的价格出现，然后我可能会买一些股票。

我/我们没有持有上述任何股票的头寸，也没有计划在未来72小时内启动任何头寸。

这篇文章是我自己写的，它表达了我自己的观点。我没有因此获得补偿（Seeking Alpha除外）。我与本文中提及其股票的任何公司都没有业务关系。